【何車股評】何車：長飛光纖 不宜錯過
何車股評
日期：2023-04-18
更新時間：08:42:05
3大內地電訊商去年盈利平均增長10％，今年以來股價平均飆升37%。長飛光纖（6869，H股市值57億元，A+H總市值235億元）是國內龍頭光纖企業，最大客戶正是3大內地電訊商，又是全球
最便宜光纖股，加上業績強勁，不宜錯過。
1）長飛光纖在國內産銷光纖棒、光纖、光纜等，一般通過競投及招標程序向國內3大電訊商、政府及若幹客戶銷售光纖産品，是業內龍頭。公司於1988年創立，2014年10月上市，IPO價7.39元，歷史高價42.2元，現價16.22元，較IPO價高出119%，而今年預測盈利（14.4億元人幣）則較上市當年（4.86億元人幣）高出196%。
2）2022財年（12月年結），長飛光纖營收138.3億元人幣，大升45%；純利11.67億元人幣（EPS 1.54元人幣），激增65%，績前曾發盈喜，預告賺10.2至11.2億元人幣（中間落墨11.7億元人幣）。業績大進，是受惠於國內電訊市場以5G部署、千兆寬頻及東數西算等數字經濟持續推進、海外先進與發展中國家光纖入屋服務需求強勁等。
去年有投資公允值收益950萬元人幣，而前年則為3.39億元人幣。兩個年度如不計此項收益，則去年盈利按年增幅更高達206%。
全球最便宜光纖股
3）2023財年，長飛光纖盈利預測14.4億元人幣（EPS 1.91元人幣），增長23%，預測PE 7.4倍，較6年平均11倍折讓33％；預測PB 0.93倍，較6年平均1.24倍折讓25％。
4）長飛光纖是全球估值最便宜的光纖股。以下是同業今年預測估值：
．Clearfield（美：CLFD，市值54億港元）：PE 10.9倍、PB 2.3倍。
．Viavi（ 美：VIAV，市值187億港元）：PE 16.5倍、PB 3.47倍；
．中天科技（滬：中天科技）：PE 16.6倍、PB 1.85倍；
．Harmonic （美：HLIT，市值137億港元）：PE 23.6倍、PB 4.6倍；
．光迅科技（深：002281，市值 159億港元）：PE 28.5倍、PB 2.93倍；
．Infinera（美：INFN，市值121億港元）：PE 29.7倍、PB 7.9倍；
．Maxar（美：MAXR，市值304億港元）：PE 33.6倍、PB 2.7倍；
．聯創光電（滬，600363，市值187億港元）：PE 49.4倍、PB 4.5倍；
．天孚通信（深：300394，市值254億港元）：PE 55倍、PB 8.51倍；
．烽火通信（滬：600498，市值280億港元）：PE 62倍、PB 2.0倍。
較A股折讓65%
5）長飛光纖H股較A股（滬：601860）折讓高達65%，遠高於平均折讓28%，是另外吸引力。
長飛光纖現價16.22元，目標22元，潛在升幅36%。建銀國際（4月）睇24元，高盛（4月）睇21.9元。
去年11月2日於3.04元薦買中石油（857），設目標價4元，昨收5.33元，累計升75%，跑贏恒指（同期升34％）、跑贏中海油（883，同期升34%）、跑贏中石化（386，同期升61%），斬三分二，留三分一。
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