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2023年5月30日 星期二

專家點評 - 李偉傑 2023年5月30日

專家點評 - 李偉傑 2023年5月30日


李偉傑:高端戰略卓有成效 小米首季業績超預期 李偉傑



儘管全球經濟形勢依然暗淡,智能手機市場持續低迷,然而小米集團(01810)仍在2023年第1季度實現亮麗業績,期內總收入達595億元人民幣(下同),經調整淨利潤32億元,按年增長13.1%,按季飆升121.3%,整體毛利率更達19

.5%,創歷史新高,整體業績展現強勁活力,「規模與利潤並重」策略卓有成效。

當前智能手機市場仍處於下降趨勢,行業復甦仍面臨著一定的壓力。小米將2023年新零售的營運戰略定為「商店整合年」。通過提高線下門店營運效率、擴大與合作夥伴的規模效應以及高效進行資源整合,提升市場佔有率的同時控制成本與風險,降低庫存水平,在踐行「規模與利潤並重」的核心經營策略下,加強品牌影響力和市場競爭力。

本季度,智能手機業務毛利率為11.2%,按季提升3.1個百分點。整體存貨金額為426億元,按年下降24.1%,為近9個季度以來最低水平,保持健康有效的經營狀態。

隨著手機價格向高價位移動,消費者對手機的外觀差異和使用體驗要求更高,線下門店能為消費者提供最直觀的試用和體驗,成為促成消費者落單的重要環節。隨著線下門店和高端戰略的協同效應逐漸增強,智能手機產品線下渠道GMV按年、按季雙雙錄得增長。截至2023年5月17日,線下渠道已累計為Xiaomi 13系列及Xiaomi 13 Ultra貢獻超55%的銷量,新零售的高質量營運也成為支撐業績健康發展的關鍵。

線下渠道的擴展和「手機xAIoT」戰略的推進下,線下門店為消費者提供了更加場景化的體驗,為重體驗、重服務的智能家居品類提供了更有力的競爭因素。本季度,小米IoT與生活消費產品業務收入達168億元,毛利率創歷史新高達15.7%。

在今年兩會的《政府工作報告》提出恢復和擴大消費擺在優先,要求擴大國內需求,推動生活服務消費恢復。隨著小米本季度盈利回升,以及毛利率創下歷史新高。在「規模與利潤並重」的策略引領下,小米有望保持市場競爭力和盈利能力,在線下經濟的復甦和促消費政策的助推下,吸引更多的消費者,為投資者帶來長期穩健的投資回報。

股價方面,近期大市持續調整,但小米股價短線保力加通道底部10.5港元見支持,在該水平可吸納,而走勢上14天RSI由近期超賣區域33.6逐步開始反彈至38水平,視為轉強信號,短線可先看12.5港元水平,在憧憬科技股下半年逐步走強下,得分注買入,作為長線投資,後市定能有可觀回報。中長線目標先放於14港元水平,防守位置可放於去年11月底裂口位9.38港元水平。

華盛證券經紀部董事李偉傑
(筆者為證監會持牌人,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益)

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