《談國論企－黎偉成》製造業出口縮單生產續擴
《談國論企－黎偉成》製造業出口縮單生產續擴
《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２３年４月份環比由上月的略擴轉稍
收縮，但生產仍保持溫和擴張的態勢，而產成品庫存稍減顯商品銷情尚理想。原材料購進價格及
出廠價格皆收縮，有利製造業企
業強化接單的競爭力，爭取境內外更多新訂單，短中線前景仍可
俏看。我上調中國國內生產總值ＧＤＰ同比增長至５﹒７２５％。
＊製造業生產保略擴張態勢美歐新訂單薄弱＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２３年４月份達
４９﹒２（見表．下同），不僅環比回落２﹒７個百分點，更為２０２３年前四個月跌落臨界點
５０以下的首個收縮月份。但收縮的幅度相當溫和，只要製造業的各類接單情況有改善，ＰＭＩ
便迅會回復擴張之態，有助於國民經濟回復穩中有進的良好發展軌道。
惹人注目的，更是（一）製造業的生產，於２０２３年４月份尚能保持溫和擴張：分類指數
於２０２３年４月份環比大幅回落４﹒４個百分點，較３月份所跌的２﹒１個百分點還要多，即
二連跌累計淨減６﹒５個百分點，但仍然踞於５０﹒２的擴張水平，而２月份及１月份環比分別
上升６﹒９個百分點及５﹒２個百分點，故前４個月還是出現淨上升９﹒４個百分點。由是可解
讀者，為製造業一季度回復相當強力的生產，應對復活節市場所需，但歐美的商品庫存可觀，暫
時未有未受到太大或更強訂取新貨的壓力。
但（二）製造業的整體新訂單有出人意表的全面收縮，所受內與外的壓力不可忽視：分類指
數於２０２３年４月份達４８﹒８，環比回落４﹒８個百分點，較３月份５３﹒６的０﹒５個百
分點跌幅明顯加大。更大的同題是，即使製造業的新訂單於２月份及１月份環比大升６﹒９個百
分點及７個百分點和累計上升１３﹒９個百分點後，乃於十分明顯收縮水平，重返擴張，故此番
所出現的整固，所產生的潛在壓力不輕。
尤其是（Ｉ）出口新訂單，於是月份的表現相當差勁：分類指數環比大幅回落２﹒８個百分
點至僅４７﹒６，較３月份５０﹒４所跌２個百分點要多跌０﹒８個百分點。出口新訂單出現較
為明顯的收縮，乃受困美國和歐洲的進口需求疲弱，並可見於：中國對美國出口於２０２３年１
－３月份累計７９１７﹒９億元人民幣，同比下跌１０﹒４％；對歐盟出口期內累計達
８６６６﹒７億元同比略升０﹒３％，扭轉１－２月份跌５％之況。美國加息對當地的經濟造成
日益嚴重的壓力，歐洲續受能源糧食價高和政局不穩之困，對包括中國在內的各地製造業的出口
新訂單有負面影響。但東東盟的出口，於２０２３年１－３月份累計達９５４９﹒２億元，同比
大幅增長２８％，較１－２月份的１７﹒９％升幅提升凡１０﹒１個百分點之普。
和（ＩＩ）進口訂單，分類指數於２０２３年４月份環比回落２個百分點，跌至４８﹒９的
收縮水平。中共中央政治局於２０２３年４月２８日召開的會議，對疫情防控的最新評語為「取
得重大決定性勝利」，是相當重大的肯定，而這使「經濟社會全面恢復常態化運行」，而經濟發
展呈現回升向好態勢，有助強化內需。
＊主要原材料購進價格和出廠價具競爭力＊
製造業的（ＩＩＩ）在手訂單，問題亦相當嚴重：分類指數於４月跌至４６﹒８，環比回落
２﹒１個百分點，比３月份環比回落０﹒４個百分點處於４８﹒９之況要差。
稍佳之處，為（三）生產成本和銷售價格，亦隨ＰＭＩ同時向下調整，可視作為良性的整固
，其中（１）出廠價格，分類指數於２０２３年４月份環比回落３﹒７個百分點至４４﹒９，顯
然受到（２）主要原材料購進價格分類指數於是月大跌４﹒５個百分點，至４６﹒４的影響。
凡此，製造業的生產經營活動預期指數回落０﹒８個百分點至５４﹒７。
預期製造業在未來一段時間的接單和生產情況會反覆，理由為中國以至世界多個國家或地區
年初放寬、優化防控疫症措施，容許民眾出外基本不用配戴口罩，社會活動轉趨活躍，各種各樣
的商品和服務需求不斷增大，問題是新冠肺炎新變種病毒「大角星Ａｒｃｔｕｒｕｓ」，為
Ｏｍｉｃｒｏｎ所變的ＸＢＢ﹒１﹒１６病毒，據說由印度擴散和狠狠困擾歐對多地，中國要更
為嚴格的「外防輸入」，確保「內防擴散」政策達效，經濟社會可以有更好的發展和成果。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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指數 月環比（個分點）
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４月╱２０２３ ４９﹒２ －２﹒７
３月╱２０２３ ５１﹒９ －０﹒７
２月╱２０２３ ５２﹒６ ＋２﹒５
１月╱２０２３ ５０﹒１ ＋３﹒１
１２月╱２０２２ ４７﹒０ －１﹒０
１１月╱２０２２ ４８﹒０ －１﹒２
１０月╱２０２２ ４９﹒２ －０﹒９
９月╱２０２２ ５０﹒１ ＋０﹒７
８月╱２０２２ ４９﹒４ ＋０﹒４
７月╱２０２２ ４９﹒０ －１﹒２
６月╱２０２２ ５０﹒２ ＋０﹒６
５月╱２０２２ ４９﹒６ ＋２﹒２
４月╱２０２２ ４７﹒４ －２﹒１
３月╱２０２２ ４９﹒５ －０﹒７
２月╱２０２２ ５０﹒２ ＋０﹒１
１２月╱２０２１ ５０﹒３ ＋０﹒２
１２月╱２０２０ ５１﹒９ －０﹒２
１２月╱２０１９ ５２﹒２ 持平
１２月╱２０１８ ４９﹒４ －０﹒６
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資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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