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2023年6月2日 星期五

大茶飯 - 青冰 2023年6月2日

大茶飯 - 青冰 2023年6月2日



青冰入行之初,VP正是中小型股份的金手指。
惠理(806)周一公佈,創始股東謝清海及葉維義正洽商出售少於30%股本的持股,而根據傳媒披露,有意收購的是廣發證券(1776),斥資約11億元收購20%股本,如消息屬實,每股作價約3元,正是惠理在年初的股價,消息公佈後股價一度升兩成,最終只是微升

收市,今年股價仍累跌22%。

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Value Partners(VP)這個名字在本港市場為人熟識,青冰入行之初,VP正是中小型股份的金手指,每次申報持股逾5%,必會引來一陣跟風買盤。VP的投資策略是以價值投資為主,在二、三線股中尋找低市盈率、高股息率或較NAV大折讓的股份,很多股份都是流通量較低,VP入股後自然水漲船高,低流通量就升得更高。

除了是二、三線股的金手指外,最為人津津樂道的是捕捉市況的timing,堪稱一絕。這間在1993年創立的基金管理公司,一直等到2007年11月22日才在港交所上市,當年港股喪炒的是港股直通車,恒指從8月約兩萬點起步,十月底創出當時的歷史高位31958點,換言之恒指見了大頂後不足一個月,惠理便正式上市。

2015年大時代 謝清海高位減持
2015年港股進入大時代行情,二、三線股爆升,VP自然食到正,當年4月由7.31元起步,5月底高見18.1元,個零月累升1.5倍,而老細謝清海就在5月以16.34元減持9600萬股,佔當時股本5%,套現15億港元。而大時代瘋炒亦在7月爆煲,大市一直發黴至2017年。

VP賣盤其實也不是新事,在2017年5月時曾公佈,有意出售控股權,一直拖拉至2018年1月才發通告指,跟買方中止洽商,雖然VP並沒在通告中提及買家,但往後老細謝清海接受訪問時承認,買家是海航,而翻查當時的新聞,出價高達20億美元。海航因資金鏈斷裂而爆煲,未知當時是否因手頭緊而令交易告吹,但以惠理現時的股價2.3元,市值42億元來看,市值較當時出價低了三分二,臨門一腳賣唔成,認真唔抵呀。

以上種種的事件,足見謝清海捉timing捉得好準,今次在港股死寂之時賣盤,可能是意興闌珊,又或者覺得港股的二、三線市場無得玩,賣盤予內地劵商可保住VP這個品牌。現時謝清海是港交所(388)的獨立非執董,在港交所擔任幾個職務,亦是投資委員會主席,還記得上月港交所公佈季績時,盈利勝預期,主要是投資收入上升,高息年代定存大賺一筆,首季在銀存存款已有逾3億利息收入,可能謝清海都覺得做定存是現時最高勝率的投資吧,所以索性賣埋VP囉(笑)。

青冰
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