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2023年7月11日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2023年7月11日



專家點評 - 林嘉麒 2023年7月11日


林嘉麒:港股縱反彈 未確認見底 林嘉麒


內地昨日公布了6月份居民消費價格指數(CPI)及工業生產者出廠價格指數(PPI),前者按年持平,後者按年下降5.4%,數據分別是2021年2月及2015年12月之後新低,遠差過市場預期,隨即增加了市場對未來內地經濟前景的憂慮,更聯想到將出現通縮的可能。

事實上,數據確實反映內地需求不足,但細仔看兩組數據的細項,情況也不算太差,主要是由單一食品及行業拖累。首先看CPI,期內豬肉價格下降7.2%,降幅比上月擴大4個百分點,是基於去年基數高所致。

內地經濟差 救市添憧憬
至於PPI的大跌,主因是能源價格下降9.3%,石油和天然氣開採業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學製品製造業、煤炭開採和洗選業價格降幅在14.9至25.6%之間,降幅擴大影響整體數據。

數據公布後,恒生指數升幅確是大幅收窄,惟看內地股市,滬綜指收市回升,深圳創業板指數升幅超過1%,加上北向資金亦淨買入12億元人民幣,似乎投資市場未是太擔心。再者,樂觀地看,經濟數據差,更可憧憬中央政府出手加大力度救經濟,因此港股昨日仍可以升市作結。

港股昨日上升,主要是受科技股帶動,惟受經濟數據影響下,最終恒指升幅大為收窄。多隻大價科技股在螞蟻集團、騰訊控股(00700)被罰後,憧憬科企監管將進入正常化,昨開市已升至主要移動平均線的阻力位,高開低走實屬是交易員慣性的操作行為,尤其是現時港股氣氛未算太好,全日走勢也是意料之內。

現時分析,本周恒指及科技股的走勢最為重要,對未來走勢具指示性作用。恒指方面,投資者會否繼續憧憬中央救經濟而守得住上周五的低位18,279點;科技股方面,投資者會否因為這輪監管的告一段落,而重新評估其前景及價值,從而吸引資金流入呢?老實說,目前並不認為中央會出大招,也不憧憬罰款一事過後會吸引大戶進場,惟市場資金大多是走短線,恒指靠這兩個因素短線再向上也不足為奇,問題是反彈還是見底。

投資者聚焦美通脹數據
另外,上周美國聯儲局公布的6月會議紀錄顯示,幾乎所有官員預計今年繼續加息,並維持對今年「溫和」衰退的預測。故此,相信大部分投資者已作兩手準備,一旦確認經濟衰退,短時間內淡友會再次出手,而好友同時相對會較謹慎。

本周焦點是美國6月份通脹數據,加上多名聯儲局官員本周會發表講話,相信會以偏「鷹」為主,加上美國大型企業業績期將於本周揭開序幕,由幾間大型銀行打頭陣,周五有摩根大通、富國銀行、道富集團和花旗等。既然焦點集中在本周後期,似乎本周港股要行大單邊市並不容易,繼續窄幅上落機會較大。

元宇證券基金投資總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)

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