人仔跌因M2增加 本幣互換迫不得已
人仔跌因M2增加 本幣互換迫不得已
人民幣匯價走低，而中國則大減美元儲備。(資料圖片)
近來，人民幣的匯價走勢很不好，和同樣持續下跌的日圓算是難兄難弟，至於美元以及其他的西方貨幣，雖然國家的實質經濟增長比中國更壞，但由於狠心加息，走勢極強，這更顯
得人民幣走勢的不濟。
看看貨幣增長數字，中國在3月的M2增長升了12.7%，4月升了12.4%，5月升了11.6%，單單看這些數字，已知人民幣實在很難強勁，供求關係是錯不了的：供應增加，價格必然下跌，這是鐵律。
有人認為，中國加強和其他國家的本幣互換，也是人民幣下跌的重要原因：人民幣的價值不如美元，但其他任何國家的貨幣的價值又不如人民幣，採用了本幣互換而不用直接美元交易，也許長期對人民幣的國際化是有利，但短期而言，中國肯定是吃虧了。
當然，最有利的作法是完全用人民幣來結算，可是暫時中國並無此實力，因此只能採用本幣互換的形式。查貨幣互換的條款有無數的花樣變化，就是強勢貨幣去換弱勢貨幣，只要條件苛刻，也可得利，得看其細則，方知道中國究竟有沒吃虧。
不過，照牌面看，幾乎肯定是其他國家佔了便宜。不管細則如何，它們應是在市場拋售了所得到的人民幣，方才加劇了今日的人仔弱勢。
然而，這在廣東俗語叫作「有頭髮邊個想做癩痢」，中國並非不想繼續沿用美元來結算，而是走到了這一步，只能減少美元交易、減持美元，並無他法：萬一中美開戰，我指的是因台灣而爆發戰爭，美國凍結甚至沒收中國手上的美元美債，豈不糟糕？俄羅斯就是前車之鑑：在這之前，誰人會料到口口聲聲說尊重私有產權的西方會這樣做呢？
簡單點說，中國是別無選擇，只能把手上的美元儲備減持大半，以減輕風險，反正國有銀行、國企、香港政府等戶口，還持有大量美元美債，這數字再減也不會減到哪裡去，不會構成太大的貨幣風險。
說穿了，這是一場戰爭，在戰爭中，所有參與方都會有損失，只要對方的損失比自己更大，就可算是勝利了。中國的快速加大本幣互換，戰略目的是：只要美國的損失大過中國，也算是有賺頭了。
政經密碼 - 周顯 舊文
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