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2023年7月20日 星期四

圖窮秘現 - 羅家聰 2023年7月20日

圖窮秘現 - 羅家聰 2023年7月20日


通脹非真冧,竟致弱美金?
美匯急挫,結果所有外幣(除港幣外)急升,連帶其他風險資產包括股市、crypto等都升。不過,原因據講是通脹大跌,這就怪了。一則今次通脹跌主要因基數效應,和個別項目如能源、汽車等暴跌,是偶發的。二則通脹跌不限美國,其他地方亦然。

 
 
 

 
通脹跌是否應淡美

元?難講。若炒減息,其他貨幣也會因通脹跌或衰退而減息。再講,通脹升本義是貨幣購買力跌,理論上是不利匯價的,故通脹跌學理上是好事。事實上,從歷來美國CPI通脹和美匯關係所見,背馳日子居多,同邊(見框)的少。



 
 

 
驟眼所見,同邊日子或僅佔整個數據期的三成左右。雖然今輪同邊的時間算長,但歷來最長的同邊日子(1967-72)也不長得過今次幾多。

 
 
 
當坊間高唱某說法時,宜找數據看看事實,看看有幾可靠。

 
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)

羅家聰
 
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