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2023年7月20日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年7月20日

真知灼見 - 溫灼培 2023年7月20日


《真知灼見-溫灼培》英鎊跌似是調整而非轉勢

《真知灼見-溫灼培》英鎊跌似是調整而非轉勢

  《真知灼見》英國6月CPI年通脹率為7﹒9%,較5月8﹒7%水平急降。不過,這只

是表面的通脹率。倘觀察英國6月核心年通脹率,其依然高企6﹒9%,只較5月的30年高位

7﹒1%略低。當中值得留意

,是食品價格的年通脹率依然高企17﹒3%,顯示英國民眾生活

仍相當困難。
 
*通脹似見頂英鎊失支持*
 
  上述通脹數字相信不足以扭轉英倫銀行現行的加息步伐,始終現今英通脹水平距離英倫銀行

制定的2%目標仍遠。料英倫銀行今年內續加息至5﹒5厘水平(現息率為5%)仍是難於避免

。上述數字或許極其量只能給予市場盼望英國通脹有望見頂。由於過去市場一直擔心在英通脹不

受控下,英倫銀行將無可避免要繼續不斷加息;但現在英通脹有望見頂,不斷加息憂慮得以大大

紓緩,而升後,英鎊在日線圖又或周線圖,技術上亦已呈現出嚴重超買入情況,需要一個像樣的

調整。所以,借通脹數字公布,在基礎與技術兩因素同時轉淡夾擊下,解釋了英鎊匯價加速下跌

原因。
 
*下一步看聯儲局議息會議*
 
  從現在到香港時間下周四(27日)淩晨聯儲局議息會,料英鎊技術上於10港元(約

1﹒2750美元)可找到支持。至於聯儲局議息會後,一切將要視乎聯儲局就未來貨幣政策上

的取態。假使下周四是聯儲局加息周期的最後一次加息,具加息優勢的英鎊料將能被看高一線,

直至英倫銀行加息至英國經濟呈現疲態,料英鎊才見頂回落。一點必須理解,美國通脹現為3%

,如有需要聯儲局可選擇停加息。但英國通脹是7﹒9%,這使英倫銀行在貨幣政策上實在沒太

多選擇要繼續加息。所以當比較英鎊與美元,似乎英鎊略具優勢,中線目標1﹒33美元。

《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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