《真知灼見－溫灼培》英鎊跌似是調整而非轉勢
《真知灼見－溫灼培》英鎊跌似是調整而非轉勢
《真知灼見》英國６月ＣＰＩ年通脹率為７﹒９％，較５月８﹒７％水平急降。不過，這只
是表面的通脹率。倘觀察英國６月核心年通脹率，其依然高企６﹒９％，只較５月的３０年高位
７﹒１％略低。當中值得留意
，是食品價格的年通脹率依然高企１７﹒３％，顯示英國民眾生活
仍相當困難。
＊通脹似見頂英鎊失支持＊
上述通脹數字相信不足以扭轉英倫銀行現行的加息步伐，始終現今英通脹水平距離英倫銀行
制定的２％目標仍遠。料英倫銀行今年內續加息至５﹒５厘水平（現息率為５％）仍是難於避免
。上述數字或許極其量只能給予市場盼望英國通脹有望見頂。由於過去市場一直擔心在英通脹不
受控下，英倫銀行將無可避免要繼續不斷加息；但現在英通脹有望見頂，不斷加息憂慮得以大大
紓緩，而升後，英鎊在日線圖又或周線圖，技術上亦已呈現出嚴重超買入情況，需要一個像樣的
調整。所以，借通脹數字公布，在基礎與技術兩因素同時轉淡夾擊下，解釋了英鎊匯價加速下跌
原因。
＊下一步看聯儲局議息會議＊
從現在到香港時間下周四（２７日）淩晨聯儲局議息會，料英鎊技術上於１０港元（約
１﹒２７５０美元）可找到支持。至於聯儲局議息會後，一切將要視乎聯儲局就未來貨幣政策上
的取態。假使下周四是聯儲局加息周期的最後一次加息，具加息優勢的英鎊料將能被看高一線，
直至英倫銀行加息至英國經濟呈現疲態，料英鎊才見頂回落。一點必須理解，美國通脹現為３％
，如有需要聯儲局可選擇停加息。但英國通脹是７﹒９％，這使英倫銀行在貨幣政策上實在沒太
多選擇要繼續加息。所以當比較英鎊與美元，似乎英鎊略具優勢，中線目標１﹒３３美元。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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