網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2023年8月22日 星期二

何車評股 - 何車 2023年8月22日

何車評股 - 何車 2023年8月22日


【何車股評】何車:中華煤氣半世紀 市值狂升2,300倍

何車股評
日期:2023-08-22
更新時間:10:24:22
中華煤氣 (003)過去6年平均股息率3.1厘,今年預測6.1厘,可候升至7厘(即股價再跌12% )時吸納。

1)中華煤氣2018財年(12月年結)盈利93.13億元

人幣,見頂,2022財年跌至52.48億元,跌幅44%。股價由2019年歷史高價16.36元跌至現價5.84元,跌幅64%。公司現時市值1,090億元,高位蒸發近二千億元。2021財年起不再派送紅股(多年來10送1,其後20送1),只是股價下跌的次要原因,主因是業績倒退致殺估值。送股只是數字遊戲,正常藍籌都有頗高的送股能力;每股NAV高於股份票面值的倍數,便是送股能力(可送股的倍數)。

2)中華煤氣儘管過去5年業績與股價俱弱,但由半世紀前起計,仍是最出色的藍籌。1973至1974年,港股崩裂,1974年12月恒指低見150,至今17,623,升幅116倍;中華煤氣當年盈利893萬元,去年盈利較當年大增587倍;當年最低市值4,800萬元,至今暴增2,270倍。並無其他藍籌,有此可相比的驕人紀錄。

3)2022財年,中華煤氣營收609.5億元,升14%;純利52.48億元,升4.6%。

PE 18倍 仍非吸引
2023財年上半年,營收291.78億元,按年微跌1.8%;純利36.14億元,按年上升9%。期內經濟恢復未如預期,本港工商業用氣受旅遊及餐飲業復甦帶動,增長較快。預測全年盈利60億元(EPS 3.21元),增長14%,預測PE 18倍。過去

6年,高低PE 46倍 / 24倍,平均32.5倍,現時雖遠低於往年均值,但公司盈利高增長時期,且大市估值大跌,煤氣估值仍非吸引。

4)中華煤氣今年預測PB 1.7 7倍。過去6年,高低PB 4.7倍 / 1.8倍,平均3.44倍。

候股息率7厘吸納
5)中華煤氣今次中期股息0.12元,不變,預測末期0.24元,全年0.36元,增3%,股息率6.1厘,較6年平均3.1厘高出3厘。

6)今年6月底,中華煤氣淨借貸近500億元,淨借貸 / 股東資金總額比率70%,若然股價回升,不排除供股可能。

中華煤氣現價5.84元,候5.14元買入,折合以預測股息率升至7厘之時吸納,目標6.2元。大摩(8月)睇7.0元,花旗(8月)睇5.5元。

何車評股 - 何車 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hksmedia.com