投資智慧 - 鄧聲興 2023年8月30日

投資智慧 - 鄧聲興 2023年8月30日


《投資智慧－鄧聲興》同程旅行受惠市場反彈，三季業績仍可看好。

《投資智慧－鄧聲興》同程旅行受惠市場反彈，三季業績仍可看好。

　　《投資智慧》２０２３年是中國旅遊業復甦的一年。中國旅遊研究院７月底發布的《

２０２３上半年旅遊經濟運行分析與下半年趨勢預測》預計全年國內旅遊人數將達５５億人次、

國內旅遊收入將超過５萬億元。同程旅行（００７８０）作為中國線上旅遊行業的創新者及領導

者，受惠市場反彈，料下半年表現亦可維持上半年的升勢。

　　截至今年６月底止第二季度，集團持續首季的增長軌跡，而且增速更加快。單以第二季而言

收入達２８﹒７億元，按年增長１１７﹒４％。在第二季業績貢獻下，上半年的收入按年增加近

８０％至５４﹒５億元（人民幣．下同）；半年經調整溢利上升２０７％至１１億元；股東應佔

溢利為７﹒３４億元，可見同程旅行充分把握了市場回歸的機遇。

　　借助在非一線市場上的品牌與服務優勢，２０２３年上半年同程旅行平均月活躍用戶按年增

長２８％至達２﹒８億；平均月付費用戶按年上升４５％至４２２０萬，２０２３年第二季的月

付費比率上升至１５﹒１％，創三年來新高。
　　用戶規模的擴大和用戶價值的提升，令兩大核心業務高速增長。２０２３年上半年的交通票

務業務收入按年增加７６％至２８﹒８億元。同時，住宿業務的收入及訂單量也同步持續創新高

，收入增加７４％至１８﹒９億元。
　　國內旅遊新意連連，個性化的旅遊方式冒起形成新型旅遊需求。回顧期內，通過與騰訊的深

度合作，同程旅行在社交媒體、遊戲和音樂方面都有所涉足，有效提升了用戶的參與度和品牌知

名度。
　　除了交通和住宿，同程旅行還通過多元化發展實現了業務增長。其他包括來自廣告服務、酒

店管理服務、商旅旅遊服務、會員服務及景點門票服務等業務收入增長１１８﹒８％至６﹒９億

元。尤其值得關注的是酒店管理業務，該業務起步不久，但已具有增長潛力。

　　總括而言，中國旅遊業復甦的勢頭愈來愈強勁，根據中國旅遊研究院的預測，今年暑期是過

去５年來旅遊市場最熱的暑期，預計６至８月期間國內旅遊人數達１８﹒５４億人次。從這個角

度看，同程旅行三季的業績仍然可以看好。
　
《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》

（筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）

　
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