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2023年8月30日 星期三

專家點評 - 林嘉麒 2023年8月30日

專家點評 - 林嘉麒 2023年8月30日


林嘉麒:內地旅遊復勇 龍頭股可關注 林嘉麒



內地經濟復甦動力一直是投資者關心的議題,奈何整體動力減慢,投資者原本對內需的信心也下降。不過,內地旅遊業動力依然強勁,是投資的一個選項。事實上,今個上半年國內旅遊收入(旅遊總花費)2.3萬億元人民幣(下同),大幅增長95.9%。 其中,城鎮

居民出遊花費1.98萬億元,按年增長108.9%;農村居民出遊花費約3,200萬億元,按年增長41.5%。旅行服務已經回升至內地第二大服務貿易領域,佔服務貿易整體比重高達20.8%,比去年同期大幅提升7.2個百分點。

中國旅遊研究院預計全年國內旅遊人數將達55億人次、國內旅遊收入將超過5萬億元,分別恢復到2019年的九成和八成以上。事實上,全國服務業生產指數7月份按年增長5.7%,但住宿和餐飲業增長高達20%。旅遊業的經濟動力已成為增幅最快的行業之一,投資組合內可考慮放置一定比例的旅遊相關股份。

同程有望保持佳績
旅遊股中,參考同程旅行(00780)最新中期業績清晰可見旅行業的強勁動力,可見其投資價值。公司期內收入按年增加近80%至54.5億元;經調整溢利上升207%至11億元;經調整淨利潤率由8.3%上升至20.1%;股東應佔溢利轉虧為盈,至7.34億元。收入及盈利不單止超越疫情前2019年度的水平,而且第二季盈利和收入按季持續增長明顯。

事實上,同程旅行比同業增長快,主因公司重點開發二三線城市,以消費力層面看,二三線城市在工資增長及個人消費力有較強增長動力,而這些城市滲透率低,增長潛力龐大。目前同程旅行註冊用戶中,約87%是居住在中國非一線城市,值得留意的是,公司第二季在微信平台有約70%的新付費用戶來自非一線城市。

現時旅遊平台競爭確實不少,公司業務要多元化。同程旅行期內來自廣告服務、酒店管理服務、商旅旅遊服務、會員服務及景點門票服務等業務收入激增118.8%至6.9億元,公司亦開始發展酒店管理業務及休閒旅遊業務,和計劃透過併購旅行社成為未來業績增長的動力。

市場預測今年暑假6至8月國內旅遊人數可高達18.54億人次,加上中央近日恢復第三批出境旅遊,包括美國、日本、南韓、澳洲等共78個國家,其中大部分是過去國民熱門的旅遊國家。在報復式消費的推動下,預期同程旅行第三季業績仍可持續,值得投資者憧憬。

元宇證券基金投資總監 林嘉麒
(作者為註冊持牌人士,未持有以上股份)
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