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2023年9月4日 星期一

施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年9月4日



施永青 am730C觀點 - 施永青 2023年9月4日


為何內地企業大多只善於「做大做強」,卻不善於「做久」?

為何內地企業大多只善於「做大做強」,卻不善於「做久」?



為何內地企業大多只善於「做大做強」,卻不善於「做久」?

在內地做生意,常聽到不同的企業都說,立志要「做大做強」,顯得很有志氣。香港的企業比較謙卑,很少聽他們展現出這種豪氣,他們似乎更著重要爭取「做久」。

中國有14億人口,市場潛力特大,如是令內地企業具備「做大」的先決條件。我自己的公司就是因為進駐內地,規模因而翻了幾翻。我認識一些做工業的朋友,亦是把生產線搬往內地後,業務就野蠻生長,想把膨脹的速度降下來也不容易。可見內地的土壤特別適宜企業做大。

內地的企業容易「做大」,除了因為內需市場大之外,還因為中國人的確勤勞及有智慧,利用中國人去製造商品或提供服務,性價比常可以勝人一籌。

我認識一個做廠的朋友,他原先只是工廠裏的一個管工,既沒有資金,亦沒有技術,唯一的強項是善於督促員工努力工作。他在內地設立一間加工廠之後,就因交貨準時,產品質素穩陣,因而生意大增。後來更被外國的買手看中,為他提供資金,提供技術,令他的生意愈做愈大,在國際市場上也可以佔一席位。

在內地,有一種說法,能在中國做到第一的,基本上都已是世界第一的了。以地產開發商為例,像恒大、碧桂園這類民企,在世界層面亦是巨無霸。他們一間公司的年產量,若以建築面積計,就多過全港開發商5年裏合起來的總產量。中國以外的開發商,在產能上都難望其項背。

大就有規模效應,就容易有知名度,就會被市場重視,就容易接到更多的生意,並爭取到更優惠的合作條件。此外,生意做大了之後,就可以有條件利用信貸以槓桿的方式來加快業務發展,以薄利多銷的方式來佔領市場,把不敢這樣做的競爭對手排擠出去。



由於這種發展招式簡單有效,很多內地企業都競相效尤,紛紛利用高槓桿的方式去加快公司發展。然而,這種發展模式在經濟蓬勃的時候就順風順水;一旦經濟進入下行週期,就會墜入現金流無以為繼的困境。因為經濟一旦下行,信貸就會收縮,利率就會上升,高槓桿就成了這些企業的致命傷。

通常,這類公司的情況會惡化得很快;去年還在賺大錢的公司,信貸一收縮,今年突然就不賺錢了;而且出現了巨額的虧損,把過去多年積累的利潤都賠光了。更要命的是原本被隱藏起來的債務,一下子都曝光了。正是「眼看他起高樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了」。全球排名前列的大企業,一瞬間就滑落到破產邊緣。

這樣的事情外國不是沒有,但沒有中國那麼普遍。原因是中國的企業家都是剛冒出頭來的新一代,他們從未見過冬天,不懂得要為冬天作準備,加上金融業的風險意識低,亦為過度進取的企業提供了大量犯錯的空間,結果連累整個社會都得為此而付出代價。

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