堅守聯匯有利有弊
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剛過去的週二（10月17日），是港元聯繫匯率（聯匯）實施40年，金管局當然有官方文章，篇幅不長，也不太難理解，但當然也是沒有人看。大眾都愛看不學無術的KOL評點，反正人只想看到合自己心意的評論，「大鱷狙擊，聯匯爆煲，港元脫鈎」，肯定是大有市場。
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雖然
講足多年的「脫鈎」，從未發生，但誰敢保證不會脫鈎呢？有趣的是，香港人從來都短視（包括英殖年代的港人），只會看眼前幾天的局勢。大約是由「沙士」（2003年）開始，打後十幾年樓市狂升，當時主流意見，是因為美國狂印錢（特別是2008年金融海嘯後），長期低息，美元貶值，港元被迫跟隨，所以資產狂升。
主流意見起變化
不過，近五年「主流」意見又有所不同。這當然因為中美關係自2018年起急轉直下，制裁停不了；再加上香港社會對內地的不滿。近五年，主流論述是內地政府想廢除聯匯，又或者美國會禁止香港用聯匯。總之聯匯有機會脫鈎，然後港元就會大跌，香港就會面臨大災難。
於是乎，聯匯就由「高樓價元凶應該廢除」，變成「香港救命符沒有聯匯就世界末日」。這種觀點改變，並非全無原因。KOL猜測北大人想廢除港元，並非荒謬的猜測。至於美國方面，當然也有可能再制裁內地或香港。當然，也正如官府所講，香港有充足的儲備，每1港元背後，都有等量的美元支持，何來「狙擊」？不過，其實德高望重的前金管局總裁任志剛也講過，「除非美國祭出金融核武」——這可能性當然極細，但並非不存在。
例子？例如但凡和香港公司交易的銀行，都要拉人封舖。這當然是「可能發生」，雖然機會極細。講到尾，若香港要「守住」聯匯，應該不成問題。問題是：香港是否真的「想」？這當中涉及兩個考慮，第一當然是北大人的想法，雖然回歸至今26年，北大人另有更多事情要心煩，筆者看不到為何北大人會忽然手痕想改動聯匯。但另一個問題，則較少人討論：「守住聯匯」，代價有多大？
其實所謂「大鱷狙擊」，他們也知道，港府要守住聯匯，照計是可以。問題只是港府願意付幾大代價。以往大鱷賭的是代價太大港府會棄守，結果港府似乎是「不計任何代價」都要守住。但將來也會是嗎？如果大眾認為，聯匯真的是神聖不可侵犯，那就不要輸打贏要。正如官府所講，「世上並無完美的匯率制度」。
要守住聯匯當然有其代價。代價是甚麼？1998年的亞洲金融風暴後已見到，現在大眾也見到。詳情筆者在Patreon有深入討論。但簡單來說，亞洲金融風暴中，亞洲各國貨幣大幅貶值，但也加快了復甦。「堅守」的港元固然沒有貶值，但經濟定律是：「貨幣不調整，資產價格就是調整」，所以打後就迎來樓市大跌（留意2003年「沙士」前樓價已連跌多年，2003年反而有得升）。
現在的情況，也是差不多。個個北上消費，去日本買嘢食嘢平過香港一截，當然也是因為港元太強。這就肯定會打擊本土經濟，甚至資產價格。所以，針無兩頭利，切忌輸打贏要。若讀者認為「沒有聯匯就世界末日」，那就去笑住承受聯匯的代價吧。
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如果我想外旅/返回內地，有什麼需要留意？
首先，要留意特區護照/回鄉證是否需要續期，以及留意不同貨幣的匯率走勢，包括人民幣兌港幣、日元兌港元、英鎊兌港元等等。
圖片來源：經一編輯部
勁一專欄 - 李聲揚 舊文
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