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2023年10月6日 星期五

勁一專欄 - 簡志健 2023年10月6日

勁一專欄 - 簡志健 2023年10月6日


為甚麼GLP-1藥物 會成為熱門投資主題
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糖尿病主要可以分為一型及二型,一型糖尿病是一種天生免疫疾病,導致胰島素的分泌減少或完全停止,患者需要依賴外源性胰島素來維持血糖平衡;二型糖尿病是一種代謝性疾病,主要由胰島素抗性和胰島素分泌不足所引起,大多由後天肥伴所致。胰島素抗性是指身體

細胞對胰島素的反應減弱,胰島素在將葡萄糖轉運到細胞內以降低血糖的效果降低,即使使用外源性胰島素治療,細胞對胰島素的反應仍受限。

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在整體糖尿病患者中,二型糖尿病佔比超過九成,傳統的胰島素治療對不少病患者效用不大;加上胰島素治療需要進行注射或使用胰島素泵,這對病患者來說不方便,或影響按時注射的治療計劃,因此出現二型糖尿病藥物,有些還是口服藥。

除非病患者有嚴重肝腎功能障礙,現時首選藥為Metformin(二甲雙胍)。

整體效果比SGLT-2理想
若血糖控制未達理想,及因現時很多病患同時要治療心臟病、體重及胰臟毛病,GLP-1受體激動劑及SGLT-2抑制劑會是較受歡迎的選擇,不過價錢較貴。

GLP-1受體激動劑可增加胰島素分泌,抑制升糖素釋放,減緩胃腸道的葡萄糖吸收,並增加飽足感,減少食慾和促進胃排空延遲來降低體重,有多重作用,在降低血糖方面具較強效果。

一些GLP-1受體激動劑,已被證明具有心血管保護的作用可以降低心血管事件的風險,例如心臟病發作、中風和心血管死亡,整體效果比SGLT-2理想。

有多家製藥公司研發和生產GLP-1受體激動劑並已在市場銷售,包括Novo Nordisk(美股代號:NVO)、Eli Lilly(美股代號:LLY)、阿斯利康(straZeneca,美股代號:AZN)及賽諾菲(Sanofi,美股代號:SNY)等,當中Novo Nordisk為明顯市場領導者,公司於2022年年報中提到,其2022年全球市佔率達55%。

Novo Nordisk是一家長期專注從事糖尿病治療的製藥公司,具豐富經驗和聲譽,研發經過大量臨床研究,安全性和有效性皆得到醫生信賴;加上產品線廣泛,提供不同劑型和用法的選擇,滿足了不同病患者需求。

Novo Nordisk有兩款GLP-1藥物經FDA批核可用於減重,大受市場歡迎。

根據公司2023年第一季業績提到,已經佔據全球抗肥胖藥物89%市場分額。

不過,主要競爭對手Ely Lilly的GLP-1效藥物抗肥胖效果更佳,最快2023年底上市,而其他競爭對手大多在2024年以後才上市。

GLP-1藥物的適應症包括糖尿病、抗肥胖、心血管病、脂肪性肝炎等,甚至是阿茲海默症,為未來增長空間最大的藥物之一。

Novo Nordisk及Eli Lilly在這賽道走得最前,生意非常好;反而產品面對供不應求挑戰,成為業務增長樽頸,為現時這兩間高估值公司的主要投資風險。

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撰文:經一編輯部圖片來源:資料圖片
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