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2023年11月27日 星期一

專家點評 - 廖嘉豪 2023年11月27日

專家點評 - 廖嘉豪 2023年11月27日


廖嘉豪:歐元受惠央行延後減息 廖嘉豪


最新公布的歐元區採購經理指數(PMI)企穩,尤其是製造業。繼前一周公布的德國11月ZEW經濟景氣指數高於市場預期後,歐元區尤其是德國或已開始復甦。鑑於市場對歐洲經濟的預期已非常悲觀,歐元區製造業觸底或對歐元有利。

然而,驅動歐元兌美元走向的主要

因素,仍是明年歐美央行定價的相對變化。現時市場預期,美國聯儲局和歐洲央行在明年同步減息約一厘的機會似乎很微。

通脹壓力尚未消除
過去歐洲央行在利率周期中落後聯儲局,雖然歐洲央行與聯儲局同時減息及減息幅度一致似乎合理,但考慮到歐元區和美國的經濟周期不對稱,而且通脹步伐不一,即歐洲央行仍需抑制長期通脹預期,而美國通脹已相對穩定,意味著隔夜指數掉期利率或需修正對歐元利率政策的定價。

歐洲央行啟動減息或被延遲到明年下半年,這不僅符合往績,亦符合美國相對歐元區的基本面,這或增加對歐元的支持。同時,歐元亦可能跑贏在明年面臨重大經濟挑戰的英鎊和瑞郎。

花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管 廖嘉豪

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