《談國論企－黎偉成》建築業１０月復跌服務業續走扁
《談國論企－黎偉成》建築業１０月復跌服務業續走扁
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０２３年１０月份力度再放緩，不僅受困於
服務業減慢商務活動的擴張及新訂單續收縮，即使投入產品價格和銷售價格皆陷負數，亦無法有
改善，建築業的
新訂單亦告收縮，前景均差強人意。政府顯然應加大挺內需的力度，支持經濟確
切恢復和重返穩中有進軌道，始能抵免外需殺憊的影響。
＊服務業景氣區指數下移顯擴張力弱收縮大＊
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在２０２３年１０月份同比回
落１﹒１個百分點，至環比回落１﹒１個百分點，至僅為５０﹒６低位，距臨界點５０只有
０﹒６個百分點，而對上一個月的９月份為５１﹒７，環比升０﹒７個百分點，反映出非製造業
的經營情況反覆惡化。
最引人以憂者，為（甲）建築業，情況再呈反覆回落傾向：商務活動指數於２０２３年１０
月份達５３﹒５，環比回落３﹒７個百分點，而９月份為５６﹒２，反彈２﹒４個百分點，即情
況在好轉一個月後便再度轉差使壓力不輕。
建築業遇上最大的問題，仍然是（Ａ）新訂單不足：分類指數於２０２３年１０月份同環比
下跌０﹒８個百分點，仍處於４９﹒２的收縮水平，顯示行業下行的壓力沉重。
尚可的是（Ｂ）價格回落：投入產品價格分類指數１０月份環比跌４﹒８個百分點至
４９﹒９，但銷售價格分類指數所跌１﹒５個百分點仍處５０。的尚屬擴張水平，即成本價跌未
有降低售價，使服務的爭取力不足，而爭取不到較多的新訂單。
由是（Ｃ）建築業的商務活動預期指數，在１０月份跌至６７﹒５，環比回落０﹒６個百分
點，乃自較高位景氣區滑較慢的擴張水平。
我對建築業的前景感到的憂慮有（ａ）內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新
開發的各類房地產項目不斷減少，建築需求持續減少在所必然；（ｂ）大型的基建項目已非年前
建設高鐵般興旺，而全國的鐵路、公路網基本達致相當成熟階段，未來無大幅增加的大型基建的
必要，為建築業的一個重大負面因素。
再看（甲）服務業的經營情況：（一）商務活動指數於２０２３年１０月份環比下跌０﹒８
個百分點，至５０﹒１的距臨界點僅０﹒１個百分點的快要收縮水平，連同９月份５０﹒９跌
０﹒４個百分點，以服務形式為主的內需，顯然比預期為差勁。
從相關數據評析，便見服務業的最新變化不理想（二）國家統計局表「鐵路運輸、航空運輸
，郵政電信廣播電視及衛星傳輸服務服務皆在６０以上的高景氣區」，即使區間由「５５」提升
至「６０」，但（Ｉ）達者，只有寥寥幾個行業，而上月有處「５５」的住宅、餐飲、生態保護
及公共設施管理、文化體育娛樂等，未見提及，相信表現不會太理想。
稍佳者為（２）鐵路運輸、航空運輸等行業處擴張行業之首，足顯內地人流和物流需求持續
興旺，是為經濟社會向好的啟示，擴張力度似有提振，。（３）電信廣播電視及衛星傳輸服務擴
張亦快，乃受５Ｇ及各類智能需求強烈支持，但互聯網軟件及信息技術擴張力度有所減慢。相關
行廿金業的經營情況持續好轉，有良性啟示。
（４）低於臨界點的，為資本市場服務、和房地產，為持續性的負面表現，尤其是房地產的
服務不斷收縮，印證內地房地產市道還是有待回穩及提振。
再看服務業的其他重要指標（三）新訂單續見縮減：分類指數於２０２３年１０月份環比下
跌１﹒２個百分點４６﹒２，比９月份持平於４７﹒４個的表現更農，預示行業加大收縮力量。
還有（四）產銷價格回落，而商務活動及新訂單皆跌，亦當非佳象：（１）投入產品價格分
類指數於１０月份，環比回落２﹒４個百分點，至４９﹒７，而（２）銷售價格分類指數環比跌
０﹒３個百分點至４６﹒５，市場需求回落，低價刺激作用不太大，壓力肯定不輕。
（五）服務業的２０２３年１０月份的商務活動預期指數，環比回落０﹒６個百分點至
５７﹒５，行業經營者對業務前景的樂觀情況有所下降。
＊建築業仍受困樓市淡弱基建投資放慢＊
中共中央政治局於２０２３年７月２４日召開的會議，以「恢復是一個波浪式發展、曲折式
前進的過程」之語，作為經濟在疫情防控平穩轉段至今的發展和表現的評語，意謂在波動和有曲
折的環境底下保持反覆向前的態勢。會議強調要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基
礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列
穩定暢通，相信經濟會恢復穩中有進發展。且看效應會否在四季度顯現。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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