《缸邊隨筆－石鏡泉》三十年河西，四十年河東
《缸邊隨筆－石鏡泉》三十年河西，四十年河東
《缸邊隨筆》形容風水輪流轉，有「十年河東，十年河西」之說，是標題寫錯了？不是。中
美博弈，前３０年「河西」（美國）佔盡上風，甚至極盡碾壓中國之能事，中國一直韜光養晦；
３０年過去，未來１０年，中
國會邁向「跨越」的階段，優勢將重回到「河東」。適值市場憧憬
「習拜會」，今時回顧一下中美博弈的歷程。
大國政治角力，又關投資事？對，中美政治博弈與投資有著莫大關係。在中國被美打壓的背
景下，相關股不會好樣，Ａ股也難有長進。看巴菲特繼６月減持後，最近繼續沽出績優的比亞迪
（０１２１１）；看貝萊德（ＢｌａｃｋＲｏｃｋ）早前宣布，即將把旗下「中國靈活股票基金
」解散，以及先鋒（Ｖａｎｇｕａｒｄ）在中國市場的發展一直緩慢等，都可被解讀為受政治壓
力的結果。政治因素淩駕於經濟與投資的考慮，美國的政治決定大大影響美資甚至歐資對中國的
投資，又一明證。
＊忍辱負重３０年＊
中美的博弈與角力由來已久，但自２０１８年，特朗普發動中美貿易戰以來便更趨白熱化，
令兩國關係更趨緊張，而中國一直忍讓，隱忍不發。網上有位超過４萬個訂閱者的「大黃」拍視
頻，臚列了９０年代，美國打壓中國的多宗涉及外交的事件，包括１９９３年銀河號事件、
１９９４年「特大空情」、１９９６年台海危機、１９９９年中國駐南斯拉夫大使館被轟炸等，
並闡述中國忍辱是為了避免墮入美國設下的「致命陷阱」。
美國為中國設下的「致命陷阱」，先要時光倒流３０年，從「銀河號事件」說起。１９９３
年７月，美方聲稱，從天津出發，載有６２８個貨櫃的銀河號，為伊朗運送化學武器原料，故美
艦在印度洋國際水域截停了它。中國堅稱，銀河號沒有裝載任何化學武器原料，並拒絕美國提出
的回航或美艦人員登船檢查的要求。
其後由於銀河號淡水用盡，船員生命備受威脅，中國始同意，由第三方的沙特阿拉伯人員陪
同，讓美方檢查。最終確認，銀河號沒有運載化學武器原料。銀河號因此而被扣押長達３３天，
期間沒有聯繫，也不能獲補給，當年中國要求美方賠償，但美方態度強硬，拒不道歉，事件就不
了了之。
＊「致命陷阱」無功還＊
１９９４年的「特大空情」是指１９９４年１０月，中國軍方雷達熒幕顯示，有１２０架美
軍戰機從東北向西南，「侵犯」中國領空，戰機其後又突然消失。最後發現，原來只是一架美軍
電子偵察機，利用電子戰偵察系統，收集了中國軍方雷達的訊號特點，再基於這些特點，模擬軍
方雷達訊號，偽造出１００多架戰機入侵的假象。在資訊科技化戰爭的時代，這宗「特大空情」
不但揭露了中國軍方當年防禦能力之弱，更反映了美國在這方面的技術遠高於中國的事實。
１９９６年台海危機的觸發點是台時任總統李登輝於１９９５年訪美，引起中國不滿，於是
進行軍事演習。除向台灣外海發射飛彈之外，還進行兩棲登陸演習，美國則緊急調動兩個航母戰
鬥群進入台灣海峽，中美一時劍拔弩張。中國軍方後來在美軍事行動壓力下，修訂了演習的方針
及原則，危機才得以紓解。
１９９９年，美軍轟炸機發射了５枚精確制導的攻擊彈（ＪＤＡＭ），命中中國駐南斯拉夫
大使館，造成３名中國記者死亡及數十人受傷。美國解釋是用了舊地圖故誤炸了，美時任總統克
林頓也致歉，但仍引發中國學生反美示威，那是自１９８９年後最大規模的學生遊行。最後，美
國向傷亡者家屬，以及中國政府作出賠償。不過，轟炸事件就激化了民眾的民族主義情緒。
「大黃」指以上都是美國設計的「致命陷阱」，就像當年美總統列根宣布啟動「星球大戰計
劃」，誘使前蘇聯進行軍備競賽，拖垮了其經濟，終導致前蘇聯解體一樣，企圖透過不斷挑釁、
惹起事端或幕後策劃、指使，旨在拖著中國經濟發展步伐，妄想阻止大國崛興。
＊韜光養晦定海針＊
今時中國已全面建成了小康社會，而國際貨幣基金組織的數據也顯示，中國是全球第二大經
濟體；若以購買力平價標準計，更是世界最大的經濟體，同時是第一大工業和農業國，以及第二
大服務業國。中國也是全球最大貿易國（最大出口國和第二大進口國），有２００多種製品產量
和出口量排行首位，在綜合國力上僅次於美國。國家現在有如此成就，與國家領導人能洞悉時勢
有很大關係，而鄧小平正是奠此基礎最重要的領導人。
１９９１年，前蘇聯解體，國際掀反共浪潮，鄧小平提出了「冷靜觀察、穩住陣腳、沉著應
付、韜光養晦、善於守拙、絕不當頭」的應對方針，自此「韜光養晦」便成中國外交政策的定海
神針。
９０年代，鄧小平要全力推行改革開放政策，專注投入經濟建設，韜光養晦變得順理成章。
此外，由於實力懸殊，在軍事上，中國會盡量避免被美國「碾壓」，即使出現矛盾、衝突，往往
沉著應對，勉強忍耐。有外交部前官員在回顧銀河號事件時，１７次以「窩囊」字眼來形容當年
中國的處境。
不過，鄧小平也曾說過：「人不犯我，我不犯人；鞏固自己的陣地，維護交通。」其實，雖
然美國在１９８０至１９９９年的軍費投入是中國軍費的幾十倍乃至百倍，但中國進行經濟建設
之餘，也積極發展國防導彈，以確保國家安全，同時爭取國家發展的空間和時間。
＊神舟華為是實踐＊
有分析預期，到２０２８年，中國的經濟規模將超越美國；２０３５年，中國在軍事上也淩
駕美國，但今時美國的軍費逾８，０００億美元，仍４倍於中國軍費。雖然中國熱愛和平，不會
挑起戰爭，但當「那一天真的到臨」，仍會敢於一戰。
在中國文化中，國家領導人「韜光養晦、善於守拙」的智慧，其實並不陌生。唐代兩位名僧
寒山和拾得的對答，便充滿了類此智慧。據說寒山曾問拾得：「世間有人謗我、欺我、辱我、笑
我、輕我、賤我、惡我、騙我，如何處治乎？」拾得答謂：「只要忍他、讓他、由他、避他、耐
他、敬他、不要理他，再待幾年你且看他。」拾得所答不就是韜光養晦、忍辱負重？
這種智慧，不單可在中國外交上體現出來，華為近年也實踐得非常好，乃至最近「神舟十六
」能夠完成太空任務，科研成果豐碩，同樣都是憑這份智慧爭取發展的空間和時間而得來的。過
去３０年，「雄關漫道真如鐵」；未來１０年，中國終將「邁步從頭越」。
弱國無外交，習近平也說「打鐵還須自身硬」，５年前特朗普已踩上了中國的心口，中國便
是靠華為、神舟等再添自己的底氣。投資始終是「政」先於「經」，市場現對可能成事的「習拜
會」有所憧憬，但不要忘記，年前拜登在峇里向習近平所作出的承諾，也是口惠而實不至。今次
會否又是講一套，做一套？投資者宜走著瞧。《資深投資者 石鏡泉》
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
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