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2023年11月2日 星期四

實力股起底 - 利貞 2023年11月2日

實力股起底 - 利貞 2023年11月2日


利貞 - 中遠海能目標價10.4元|實力股起底


石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)減產,導致夏季市場情緒疲弱,但需求依然堅挺,預期今年第4季旺季期間,原油付運量將增加,或推動油輪行業進入上升周期。

中遠海能(1138)作為全球最大的上市油輪船隊,集團受惠原油油輪和成品油輪的持續升級

。看好行業上行周期會持續,公司具備潛在的股本回報率上升值條件。建議可於8.14元買入,中長線目標價10.4元。中遠海能昨日收報8.42元,升0.14元,升幅1.7%。

中遠海能截至今年9月止的第3季業績,按中國會計準則,營業收入49.59億元(人民幣,下同),按年增加1.52%。歸屬股東淨利潤9.08億元,增長88.7%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤9.04億元,按年增長84.65%;每股收益19.03分。

上季盈利增近9成
首3季累計,根據中國企業會計準則編制,歸屬於上市公司股東淨利潤為37.14億元,較去年同期增長480.49%,基本每股收益0.7785元。

今年以來,油運行業整體邏輯並未有顯著變化,預期可繼續保持正面前景。中遠海能上半年錄得收入114.83億元,按年增長54%,其中內貿油運收入30.53億元,增長3.8%;外貿油運收入75.6億元,增長92.8%;外貿LNG運輸收入8.7億元,增長42.1%。歸母淨利潤28.95億元,按年增長1531%。

展望下半年,在石油供給端,OPEC+產量或將減少,預計被其他非OPEC國家(例如美國等)產量增長所覆蓋。預期中遠海運受惠新一輪旺季行情,因為油運旺季到來,原油運價指數(BDTI)近期快速攀升,截至2023年10月13日原油運價指數環比增長31.9%。公司的船隊具備較大經營彈性,假如TCE每增加1萬美元/天,VLCC船隊將多創收10.57億元,公司將受惠新一輪旺季行情。

早前中遠海能持股51%附屬中國能源運,以現金總代價7億美元訂建3艘LNG船舶,預期2027年3月底、2027年6月底及2028年4月底之前交付。

利貞
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