雖然沙地股市身為全球第七大，總市值有3萬億美元，但一隻沙地阿美已值2.17萬億美元市值。 (3dotsad via Getty Images)
近日財爺好雀躍咁表示，首隻沙地ETF將會在港上市，當中包括全球最大的油企沙特阿美（Aramco），共50隻最大市值的沙地股份，但作為香港的投資者
，可能只認識沙特阿美，究竟有幾多資金會對這隻ETF有興趣呢？
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作為全球最大的ETF市場，在美國找類似的ETF就最好不過，不過原來沙地相關的ETF不多，最大資產值那隻是KSA，是由iShares安碩管理，ETF持有118隻沙地股份，市盈率是15倍，而資產值是7億美元，過去30日的平均成交量是73萬股，日均成交折合大概2億港元。近期港股成交疏落，2億港元唔算係細數目，但放諸美國ETF的藍海市場，這個絕對只係小巫，大巫如標普ETF的SPY，昨日的成交就有3229億港元，納指100指數ETF的QQQ，昨天也有1634億港元成交，以中概股為主題的KWEB，昨天有33億港元成交。由此可見，環球金融市場對沙地ETF的需求有限，所以沙地ETF登陸港股市場，象徵意義大於一切。
邀沙地阿美赴港有難度
雖然沙地股市身為全球第七大，總市值有3萬億美元，但一隻沙地阿美已值2.17萬億美元市值，換言之逾七成的市值是來自沙地阿美。雖然我們以前經常說ATM獨大，但現時港股總市值三十幾萬億港市值中，ATM加起來只有5萬億市值，佔比只是一成幾。在美上市的KSA，是跟蹤MSCI沙地指數，而指數計比重，就不單純跟市值掛鈎，必定會以流通股份的市值作計算，因此KSA最大比重並非沙地阿美，而是兩隻銀行股Al Rajhi Bank及Saudi National Bank，分別佔比11.6%及8.6%，而沙地阿美只佔8.1%比重。相信日後在港上市的沙地ETF亦會類似，即使投資者好想買沙地阿美，隨時只係間接買到一成咋，其餘全部可能只是豬頭骨。
其實要搞活港股市場，沙地ETF起不到作用，更直接的是邀請沙地阿美來港上市，雖說環球資金對KSA的興趣不大，但直接投資沙地阿美，仍會有一定吸引力，尤其是亞太區的資金。之不過，財爺要氹得掂沙地阿美，先決條件是港股要自強不息，上文提及過的KSA，現時市盈率是15倍，而沙地阿美現時的市盈率是16倍，而恒指現時市盈率是9.5倍，估值更有不斷向下調的趨勢，在港上市的三大油股，市盈率是4至6倍，在邀請沙地阿美時，怎樣去說服油王來港上市有優點呢？財爺會否說我們的油股好平，平過沙地阿美一截，如果你們割價來上市，或者可以帶旺港股市場架。
說到底，油王們並不缺錢，不需要到海外上市籌集資金，要降低估值來上市，於己無益，相信這亦是搞了幾年也不來上市，最後搞個ETF已經要大肆慶祝的原因。
青冰
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