中遠海能股價被過分低估
中遠海能股價被過分低估
中遠海能過去5年平均Beta值為0.1，系統性風險低於大市。圖為其年報。
中遠海能(1138)主要在內地及海外從事油品運輸和液化天然氣運輸航運企業，運輸油品包括原油和成品油。除油品運輸外，亦有從事乾散貨運輸和船舶租賃業務。雖然市場對整體
石油需求仍持較分歧看法，不過，按國際能源署所預測今年全球整體石油市場將有機會出現供不應求情況，尤其在紅海地區受到也門武裝部隊攻擊後，經紅海的海運基本上已停駛，令到歐洲油運要走更長的航道，因此需求花更長的時間下，令現有運力降低下，增加航運費用相信在今年內難有回落機會，對於中遠海能的盈利有正面作用。
中遠海能以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率約7.1倍，市場予其預測市盈率為8.5倍，較追蹤市盈率為高，但預期在運費未有回落機會下，今年預測市盈率將回落。另現價計算的市帳率則為0.92倍，折讓雖然較之前稍為縮減，但預期中央日後把市值管理成為企業高管職能考核下，市帳率有望重返1以上水平。受到之前整體運費在疫情過後回落至正常水平，中遠海能過去兩年盈利受到影響而出現明顯回調，雖然2022年全年盈利由虧轉盈見14.6億元人民幣，仍較2020年23.8億元人民幣下跌，市場原對其5年年複合盈利率看淡，但隨著疫情過去，已預期增長率將由之前倒退 33.79%轉為增長10.84%。
中遠海能2022年派息比率約49% %，派發0.15元人民幣追蹤年股息，相等於2.02厘追蹤年股息率，市場預期去年每股派0.16元人民幣，相等於2.2厘預測股息率，但仍較過去5年平均股息率3.04厘為低。中遠海能昨收7.65元，升0.24元或3.2%。過去5年平均Beta值為0.1，系統性風險低於大市。52周最高位見9.57元，最低見6.06元，52周累跌6.91%，以現價計，較50天線高4.27%，較 200天線低2.36%，因此整體估值仍屬偏低水平。
中遠海能機構投資者持股比率為39%，股價於去年9月22日至今年2月19日期間錄得13.54%跌幅，期間未有錄得資金流走，反而錄5.99億元資金流入，大戶佔3.27億元，散戶則佔2.72億元，反映大戶投資者仍看好後市走勢，坐貨比率最高曾升上23%；最低則跌至-8.01%，而去年9月22日為12.03%，大戶投資者對該股前景仍看好，並願意持有作較長線部署。投資者可在7.6元水平買入，股價有望重返去年11月至今年1月期間在8.5元阻力位，若成功升破8.6元，有望上試8.9元，倘失守50天線7.3元則要先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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