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2024年3月12日 星期二

談財經 - 胡孟青 2024年3月12日

談財經 - 胡孟青 2024年3月12日


希慎百年 路遙知馬力
希慎百年 路遙知馬力


希慎已紮根本港100年。(資料圖片)

今年打頭陣公布業績的收租股希慎興業(014)剛跨越百周年。過去百年香港經歷過戰亂、過去半個世紀環球金融危機不下5個.成功戰勝每個難關,式穩打穩紮、審慎經營之外,因時制宜、與時俱進,亦不可或缺。集團上月初預

告因投資物業公平值變動,有機會錄得約8.72億元淨虧損。

希慎去年錄虧損主因投資物業公平值虧損約28億元,儘管業績符預期、虧損對營運現金流亦無影響,惟因削派息,股價在放榜後受壓。事實上,過去一年疫後經濟復常不似預期,公平值虧損主要受大環境影響,發展中寫字樓物業組合估值下降,據會計制度,須於損益表反映。希慎去年營業額及經常性基本溢利分別按年跌7.2%及11.2%,部分由於利園區一成商舖因翻新工程關閉所致,撇開有關影響,零售業務錄升幅,因此實屬非戰之罪。董事會決定調整派息,是建基於促進發展及增長承諾。

過去一年,美國持續加息,利率環境有變,變相成為資本密集型產業壓力測試,希慎淨負債率只有27.2%,屬同業中等水平。關鍵是,公司一年內到期債務只有1.58億元。

希慎在港投資物業組合總樓面面積合計約4.5百萬方呎,涵蓋寫字樓、商舖及住宅三大類。去年底集團投資物業組合中,按總樓面面積計,約55%為寫字樓物業,約30%為商舖。這些寫字樓及商鋪均位於銅鑼灣利園區。相比部分其他發展商,希慎核心業務發展穩健,旗下商廈出租率維持在約九成(89%),續租租金水平持續向下,零售商舖出租率達97%,商舖續租、租金檢討與新出租物業的租金基本上升。利園一期升級改造/翻新主要工程年內已陸續完成,預期租金收入將進一步上升。穩定租金收入對現金流有保證,現金和存款足夠應付至少兩年到期債務。

隨消費行為改變,尤其遊客不再專注奢侈購物而轉向注重觀光體驗,香港零售業正歷轉型。希慎廣場地庫層全新潮流生活空間#URBANHOOD於去年12月開幕,反映集團積極求變。與華懋合作的加路連山道項目預期將於2026年落成,屆時利園區總樓面面積將增30%,進入回報期。與香港興業(480)合作的大埔豪宅亦持續錄成交,樓市撤辣配合加息周期將完結,項目銷售節奏將加快,現以現樓發售,有助增加現金回籠。

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