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2024年4月26日 星期五

實力股起底 - 利貞 2024年4月26日

實力股起底 - 利貞 2024年4月26日


利貞 - 中移動增長穩防守強 | 實力股起底


中國移動(941)首季業績符合市場預期,收入增長穩健,EBITDA下跌主要由於其他營運開支增加。預期集團未來在數據和訊息通訊技術業務方面,具備良好增長條件,其股價具防禦性,股息可見性亦為行業最佳,預期到2026年集團派息比率,將增加至75

%以上,相當吸引。看好中國移動為行業首選,建議可於68.4元買入,中長線目標價90元。中國移動昨日收報70.8元,升0.35元,升幅0.5%。

  中國移動首季服務收入增長4.5%,至2193億元(人民幣,下同),與行業增長保持一致。季內新5G網絡及寬頻客戶分別增加2300萬及680萬戶;集團目標是全年分別淨增8000萬及1800萬戶,目前正按軌道向全年目標邁進。

  集團首季營運開支按年增加9%,至1860億元。管理層早前表明對5.5G和6G初步看法,指大多數5G基礎設施將在下一代技術中重新使用,並且整體資本密集度可能會繼續下降。集團預計今年資本支出對銷售比率將降至20%以下,並繼續維持在這一門檻以下。

首季業績符預期
  早前中國移動公布,將啟動2024至2025年新型智算中心集採項目,計劃採購設備總規模達8054套。此次採購涉及7994部人工智能伺服器及配套產品,包括60部白盒交換機。據內地傳媒報道,該計劃涵蓋12個標包,專門針對AI訓練伺服器採購量達2454部。綜合2個採購項目,中國移動對人工智能伺服器累計採購規模已超過1萬部。

  中國移動截至2024年3月底止,首季營業額2637.07億元,按年升5.2%;純利296.09億元,按年升5.5%;每股盈利1.38元。期內EBITDA按年下跌2.3%,至780億元;EBITDA率由去年同期31.8%降至29.6%。

  截至3月底,集團流動客戶總數9.96億戶,其中5G套餐客戶數達7.99億戶,5G網絡客戶數達4.88億戶;首季手機上網流量按年增長3.3%:每戶每月平均上網流量達14.9GB;流動每戶平均收入(ARPU)為47.9元。

  家庭市場方面,有線寬頻客戶總數達3.05億戶,按季增加683萬戶,其中家庭寬頻客戶達2.69億戶,按季增加528萬戶;家庭客戶綜合ARPU為39.9元,按年增長1.8%。

利貞
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