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2024年4月26日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2024年4月26日

談國論企 - 黎偉成 2024年4月26日


  中國的居民消費價格CPI於2024年3月份同比回升的幅度較2月份要低,仍扭轉對上一個月的1月份跌幅擴大之況,和止住自2023年7月份以來的連跌態勢。居民消費需求漸次轉趨殷切,特別是旅遊的分類指數大幅上升,各項消費行為反覆向好,而通貨價格仍保持相對穩定水平,是以消費為主的內需會為國民

經濟帶來的動力日強。

 
*旅遊於農曆新年後仍旺食品價格於節後回落*
 
  來自中國國家統計局所發布資料,居民消費價格於2024年3月份同比上升0.1%,相對於2月份所升的0.7%幅度明顯收窄,相信與2月份因農曆新年消費旺盛後有「一節淡三墟」之況有關,但1-3月份的一季度的通貨價格,即使反覆向上,仍屬可接受、合理和可預期的反覆向上發展形態,此與消費品零售及服務等行業等內需徐徐上升相配合,是為經濟向好發展的徵兆,當無境內外坊間妄言「通縮」的「驚恐」。

  要指出,CPI實際存在頗不輕的上行壓力,乃因居民的消費意向不斷轉強,並可見之於(I)CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的(i)「旅遊」項目於2024年3月份同比上升6%,而2月份更因農曆新年因素出現同比飆升23.1%,使旅遊消費價格向上。此況當然是一個十分良性的最新發展態勢。

  尤其是對CPI有十分重大影響的「食品煙酒類」分類指數中的「畜肉類」指數,於2024年3月份同比減少4.3%,較2月份的2.9%跌幅擴大1.4個百分點,對CPI的影響是下調0.14個百分點,較2月份跌0.09個百分點擴大,其中「豬肉」類同比減2.4%,而2月份僅升0.2%,對通脹減壓有一定的正面影響。

  同樣的情況,亦見於多個重點食品項目的價格,於春節期間升後回落,其中(i)鮮菜分類指數同比跌1.3%而非2月份之升2.9%,和對CPI影響下跌0.03個百分點;水產品跌1.2%和對CPI影響是下調0.01個百分點,但(iii)糧食價升0.5%,對CPI影響上升0.01個百分點。凡此,皆顯物價於節日後減壓,唯是內需仍日趨殷切。

  與民生有關的項目於2024年2月份同樣有走高傾向,(二)居住分類指數於3月份同比持平於2月份的0.2%升幅,1月份則持平不變,此項中的主要成分為租賃房房租、水電燃料,佔比14.5%,較食品煙酒類低18.4%。和(三)交通和通訊分類指數同比跌幅由2月份的0.4%擴大至1.3%。

  而(四)醫療保健分類指數,所涉者有中藥、西藥、醫療服務,佔比為11%。此一分類指數於3月份持平於2月份的1.5%,1月份同比增長持平於前幾個月份的1.3%。(4)生活用品及服務則升幅由上月的0.5%提高至1%。

  (乙)PPI長期回落,特別是自2023年3月份仍跌2.8%,2月份回落2.7%和1月份負增長2.5%,已為16個月的負增長,惟CPI卻有上行的壓力,乃因內需轉強之使然。

 
*消費活動明顯轉趨熾熱對通貨漸添壓力*
 
  和(2)消費行為有增無減:社會消費品零售總額於總額於2024年1-3月份達12.03萬億元,同比增長4.7%,相對於1-2月份達8.13萬億元同比增長5.5%回落0.8個百分點,主要受到商品銷情未如理想,相信與2月份的農曆新年長假後的「一節淡三墟」的傳統效應,但升級類商品去銷仍保持快增,和餐飲類消費明顯增加。固投和大企生產皆明顯改善,使居民在就業穩定及收入穩增,會促使居然更積極消費購物,國民經濟會續向俏。但此況仍屬不錯的發展態勢。

  由是坊間所說之「通縮」,大有語不驚人「人自驚」之概。

《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)

 
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