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2024年4月26日 星期五

投資專欄 - 梁鈞宇 2024年4月26日

投資專欄 - 梁鈞宇 2024年4月26日


日圓走勢不用悲觀
日圓走勢不用悲觀


日圓走勢不用悲觀

日圓今年持續弱勢,特別是3月18至19日日本央行議息,大幅調整寬鬆貨幣政策後,日圓不升反跌,由1美元兌約150日圓進一步下挫至約155日圓。日本央行當時宣布三項調整,包括退出負利率、取消孳息率曲線控制政策和停止若幹資產購買。但總括

而言實際影響相當輕微,而央行亦表達延續寬鬆貨幣環境立場,故至今個多月來,對日本國債孳息率影響不大,10年期債息僅由0.73厘升至0.89厘。相反,美國近期出現眾多將延遲減息信號,包括核心CPI連續3個月按月上升高達0.4%,並高於預期0.3%,今年首3月非農就業數字均大幅高於預期,失業率於3月重新回落至3.8%。美國10年期債息同期由4.29厘大升至4.65厘,大幅高於日本,因而令美日息差期內由3.56厘,拉闊至3.76厘,是日圓下跌主因。

雖然日本政府表示短期內將幹預匯市,但恐怕只有短期作用,而日央行暫無意大幅加息,日債息上行空間有限。美國方面,利率期貨顯示現預期今年將減息兩碼,如通脹持續高企,市場預計減息幅度有可能進一步收窄,甚至預期重啟加息,美債息上行機會仍較高,日圓仍未見明顯回升機會。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,並未持有上述證券

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