華潤置地受惠政策 冀逐步完全收復跌浪見37.7元
華潤置地受惠政策 冀逐步完全收復跌浪見37.7元
內地政府持續推出組合拳以支持樓市回復動力，當中推出政策包括要求地方政府監督地方國企向銀行進行貸款，買入地方內房庫存作為保障房，以消化內房嚴重的庫存問題。另外，亦要求內銀向內房企業的白名
單項目提供足夠的資金以保交樓，而且更取消多個地區的限購令，令到內房市場得以返回正軌。雖然該等政策未有即時令到內房市場轉強，不過，整體市場反映已見回穩，對於內房股的股價有較積極的反應。其中，華潤置地更由1月份低位20.35元反彈65%，最高曾升上33.70元水平。
華潤置地去年的全年的營業額為 2,511.37億元人民幣，同比上升 21.3%。去年全年毛利為631.62 億元人民幣，同比上升 16.3%，毛利明顯增加 16%，毛利率方面，2023年度為 25.2%，較去年同比的 26.2%下跌1個百份點；集團去年全年淨利息費用為14.95億元人民幣，同比上升100.94%。另外，華潤置地去年的全年的營業收益(調整後)為491.81億元人民幣，同比上升14.35%。華潤置地去年的全年的股東淨收入為 313.65億元人民幣，同比上升11.65%。
市場對集團今個財年的全年盈利預測為增長5.8%，另外，下一財年的盈利預測仍會增長6%。集團之前5年的年複合盈利為增長 6.95%，不過，之後的 5 年的年複合盈利倒退 3.52%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約6.3倍，市場給予集團的預測市盈率為 6 倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期集團來年的市盈率增長率達到0.91倍，而市賬率則為 0.75 倍。現價計算，集團的股價對營收比率為0.79 倍，企業價值對收入為1.27 倍，另外，企業價值對除息、稅項、折舊及攤銷前盈利為4.59 倍。
華潤置地過去一年的派息比率為33%，而集團上一個財年已派發 1.441元人民幣的全年股息，相等於4.72 厘的追蹤年股息率，市場預期集團今年全年每股派 1.58 元，相等於 5.16 厘的預測股息率，較過去 5 年平均股息率 4.48 厘為高。若果以現有的分析員目標水平39.3元計算，股價仍然有29%的上升空間，至於以12個的財務模型計算的合理價37.5元計算，股價仍然有23%的上升空間。華潤置地在上個交易日以 30.50 元收市，全日微跌0.05元，跌幅為0.16%，集團過去5年的平均Beta值為 0.59，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 37.9 元，而最低位則曾見 20.35元，股價於過去52周累計上升 1.5%，以現價30.50元計，華潤置地的股價較 50 天線高出 13.67%，另外，現價亦較 200 天線高出 9.59%。
華潤置地股價於去年8月至9月期間曾兩次升抵37.50元後見頂回落，在股價向下跌穿20天線後更持續向下，最低更跌至今年1月低位20.35元後，終於成功見底回升，股價初期曾受制於整個跌浪總跌幅的38.2%反彈目標，不過，自4月中股價升破20天線至100天線的阻力後，股價終於衝破該38.2%的反彈限力，更大幅反彈至5月中的33.70元後回調，曾一度跌至29.80元，稍為失守20天線便再度回穩，在近日持續有資金流入下，走勢轉為穩定外，9天RSI亦未有失守50水平，暫時股價有機會先作出整固，只要股價能企穩在去年10月至12月期間橫行走勢底部支持位29元，相信股價最後在升破61.8%反彈目標位31元以上，便可以逐步收復所有的跌浪總跌幅，並上望37.7元水平。
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投資專欄 - 彭偉新 舊文
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