百威亞太估值偏低料將見底
百威亞太估值偏低料將見底
按百威亞太整體的平均估值，目標價仍有15.5元。(資料圖片)
市場仍然擔心內地經濟會續受到內房未穩，以及經濟前景仍然波動所拖累，對於消費相關的企業盈利或會做成明顯的影響，因而把多隻消費股的合理價向下調。其中，百威亞太(1876)的估
值被多家證券商下調，而最低的估值更下降至只有11.5元，不過若果以整體的平均估值來說，仍然有15.5元，較現水平仍然有接近55%的上升空間，整體估值上已屬於偏低的水平。
百威亞太上一季度的營業額為128.57億元，同比下降3.8%，不過環比明顯上升27.35%。毛利稍為倒退1.3%的原因，主要是受到營業額減少3.8%，即使營收成本減少6.3%，但仍未能抵銷營業額減少的部分。不過在毛利率方面有所改善，上個季度為51.5%，較去年同比的50.2%增加1.3個百分點；至於環比而言，則更增加3.8個百分點。因此，在細分下未算太差，而股價進一步下跌已過分反映當中的利淡因素。
市場預期集團下一季度的盈利增長為11.1%，市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為13%，另外下一財年的盈利預測仍會增長11.5%，另外集團之前5年的年複合盈利為增長1.38%，之後的5年的年複合盈利增長更有望乭以達19.6%。以現價計，相等於過去12個月的追蹤市盈率約19.3倍，市場給予集團的預測市盈率為15.5倍，較追蹤市盈率為低，而市帳率則為1.52倍，因此估值不算太高。
百威亞太於今年6月7日以9.68元收市，全日下跌0.2元，跌幅為2.02%。集團過去5年的平均Beta值為0.62，系統性風險低於大市。52周最高位曾見22.5元，而最低位則曾見9.65元，股價於過去52周累計下跌54.87%。由年初至今計算，股價表現跑輸恒生指數，以現價9.68元計，百威亞太的股價較50天線低10.3%，另外現價亦較200天線低38.36%，股價已屬於偏低。
若果以月線圖來看，股價於2022年10月曾跌至15.9元後持續反彈，最高曾升上2023年1月見27.4元後再度回落，股價於9月跌穿2022年10月底部支持後，股價持續下跌，已差不多回調了整個反彈幅的的1.618倍，若果以該回調的幅度為目標的話，股價相信在8.8元見底，股價在現水平的跌幅相對有限下，投資者可以在股價再跌至9.5元可以先行買入部署，預期股價可以上試100天線10.8元，股價宜守在8.7元以上，失守先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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