李若凡 - 英法大選致匯市震盪 | 匯市焦點
今年是選舉之年，美國作為全球最大經濟體，美國總統大選無疑是今年的關鍵風險事件。然而早在11月美國大選開始之前，其他國家的選舉就已經引起市場波動。
回顧6月初，印度大選令市場措手不及，莫迪贏得的席位少於預期，拖累印度股市創4年來最大跌幅
，債券和當地貨幣顯著下跌，直到莫迪領導的黨派成功組建，並領導聯合政府，當地資產價格亦趨穩定。
印度公布大選結果不到一周後，歐洲議會選舉又給市場帶來影響，瑪琳勒龐領導的法國極右翼黨派國民聯盟，贏得的選票是馬克龍總統領導黨派的2倍，馬克龍更宣布提前舉行國會選舉（6月30日和7月7日）。
法右翼抬頭拖低歐羅
馬克龍承諾，無論選舉結果如何，他都不會辭職。然而這似乎不足以平息市場的不安情緒。現在，極右翼黨派可能會贏得較多席位，而左翼聯盟也在崛起。
與美國一樣，法國總統提出的大部分該國政策，都需要獲得議會多數票才能實施。因此市場擔心，極右翼黨派的潛在勝利，將阻礙控制赤字和債務所需的財政改革，甚至改變法國的政策軌跡。
事實上，評級機構標準普爾在5月下旬將法國的信用評級，從AA下調至AA-，理由是其認為高於預期的法國赤字，將推高法國公共債務。
不過，如果馬克龍成功與中間派組成聯盟，政治擔憂可能會緩解。即使極右翼黨派贏得選舉，由於總統馬克龍在外交政策上擁有較大權力，而且擁有否決權，情況也可能也不會過於糟糕，因此當前的政治擔憂未必會導致歐羅持續下行。
另外，歐洲議會選舉結果顯示，除了法國、德國和奧地利外，其他成員國並沒有出現右翼政黨的崛起。這再次證實了筆者的觀點，即歐羅的下跌可能屬暫時。
英政局趨穩利鎊匯
與法國相比，英國在提前大選之前市場較為平靜。儘管工黨在民意調查中領先英國首相辛偉誠領導的保守黨，但市場預期政治不確定性較低。如今的工黨不再熱衷於高稅收和巨額支出。相反，工黨領導人排除了大範圍的加稅，主張有利於企業和工人的政策，並致力於促進經濟增長，為其支出計劃提供資金。
在沒有太多政治不確定性的情況下，英國大選反而有利於英鎊，這解釋最近歐羅兌英鎊匯率顯著下跌的原因。
總括而言，對於即將到來的選舉，如果選舉帶來政治不確定性，無疑會加劇外匯市場波動。然而，除非結果導致基本面發生結構性變化，否則對市場的影響可能只是暫時的。
李若凡
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