談國論企 - 黎偉成 2024年6月6日
中國的非製造業商務活動指數於2024年5月份即使保持年初輕微擴張態勢，但僅見服務業商務活動有略快速的增長，即使建築業亦於商務活動環比放慢，尚保較快擴張之態，內需仍然會是國民經濟穩中有進甚至提質升級發展重要力量。尤其是投入產品價格及銷售價格續處收縮水平，會改善服務及建築兩大行業接單競爭力。
*服務業續稍擴張顯內需有力挺經濟穩增*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2024年5月份即使環比回落0.2個百分點，卻尚處51.1的臨界點50的擴張範圍，更較4月份51.2的1.8個百分點跌幅明顯收窄；更重要的是：3月份53和環比回升1.6個百分點、2月份51.4升0.7個百分點和1月份亦環比上升0.3個百分點至50.7，顯內需反覆向好態勢未變，相信這會使國內生產總值GDP全年達到甚至超越預期的5%目標。
值得留意的當然是（甲）服務業的經營情況：（一）商務活動指數於2024年5月份達50.5，環比即使略為上升0.2個百分點，總比4月份50.3大跌2.1個百分點之況有所回穩，此為3月份環比增1.4個百分點、2月份增0.9個百分點和1月份升0.8個百分點，之三連升，為2024年前5個月中有4個月呈不同程度的上升佳態，對經濟有良性啟示。
從國家統計局發布數據所作評析，便見服務業的最新有不斷喘穩向俏之態（二）國家統計局指出：「郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服務』、『互聯網軟件及訊息服務』、『文化體育、娛樂』等行業皆在55以上的較高景氣區間」，即使所涉的僅達「55」而為「較高景氣區」，與4月份之況大致相若，和仍處景氣區，只是屬於「較高」，非3月份「60」之「高」景氣區間，但2月份及1月份皆處「55」，堪稱整體上保持穩勢。
惹人注目的，是(1)「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」及「互聯網軟件及訊息服務」行業在今年明顯抬頭，意味境內的智能社會的發展更具活力，難得的是(2)「文化體育、娛樂」行業加大擴張力度至「較高景氣區」，此為高質素的服務。
服務業中低於臨界點的，有「資本市場服務、房地產」兩項，而房地產服務業表現當然不理想，唯是商品住房處「保交樓」、「去庫存」新階段，有望回穩及提振。
再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：(1)投入產品價格分類指數於5月份49和環比回落1.9個百分點，止住4月份50.9的環比回升1.2個百分點之態，更由稍為擴張轉略見收縮，故使(2)銷售價格分類指數環比下跌2。個百分點處47.5的收縮之境，低價會續刺激服務業的業務發展。
（三）服務業的2024年5月份商務活動預期指數，環比稍跌0.14個百分點至57.0。
*建築業料重新受惠樓市保交樓及基建回升*
再看（乙）建築業，於2024年5月份即使環比回落1.9個百分點，卻仍高達54.4的「較高景氣區」，顯基建項目發展活躍，現待商品住房地產「保交樓」轉活便成。
建築業的經營情況，則確實有待改善，特別是(A)「新訂單」分類指數於2024年5月份達44.1環比回落1.2個百分點，有待更大動力重返擴張水平。
(B)價格方面：銷售價格分類指數於5月份環比回升1個百分點至49.7，相當接近50的擴張，而投入產品價格分類指數則升1.3個百分點至53.6，顯行業的成本不斷增大。
但(C)建築業的商務活動預期指數，在5月份為56.3，環比尚升0.2個百分點，處「較高景氣區」的擴張水平。
我對建築業的前景審慎樂觀，因(a)內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新開發的各類房地產項亂不斷減少，但政府積極推動「保交樓」以「去庫存」的政策，正面和有用，相信建築需求會逐步增強；和(b)大型的基建項目，開始有序增加，亦屬利好因素。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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