侵侵在8年前主張的經濟政策，未必在今天完全適用。 (Anadolu via Getty Images)
隨著侵侵上周受槍擊無恙，加上拜登在早前的電視辯論失分，金融市場似乎已完全price in侵侵勝選及尋找其受惠股，但究竟侵侵概念股在8年前令甚麼股受惠受害，還是做嚇功課才看得清楚。
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8年前經濟政策或已過時
侵侵在8年前主張的經濟政策，未必在今天完全適用，舉例說當年經常抨擊聯儲局無能，因為他提倡低息環境，但遇著美國要擺脫7年的零息政策，進入加息周期，聯邦基金利率由佢接任時的0.5%，一直加至上任後2019年的2.5%，而現時的利率在5.5%，通脹初步受控下大概率會減息，所以他近日接受彭博訪問也改口，當選後會讓鮑威爾留任至2028年任期結束。
除了低息，2016年競選時亦高舉銀行業減少監管，因為侵侵覺得雷曼後奧巴馬政府對銀行監管嚴苛，所以在2018年在任時修改了部分規則。而花旗(C)、摩根大通(JPM)及高盛(GS)的確有良好表現，由2016年7月侵侵獲共和黨正式提名，至11月當選，再至1月份上任，三大銀行在半年間累升38至55%，戰友可能會話當時加息周期有利銀行吖，但睇返三間大銀行在本周齊創全年高位，資金似乎已經偷步入市，懶理我們即將進入減息周期。
First Solar（FSLR）一度跌四成，Enphase Energy（ENPH）更跌五成，可見環保概念在其上任初期，資金出逃的趨勢非常明顯。 (Jacobs Stock Photography Ltd via Getty Images)
一個概念難炒足4年
侵侵當年競選表明會撒回「Obamacare」政策，亦擺明軍馬覺得唔需要咁多環保政策，我們沿用上面的2016年7月至翌年1月的股價表現，醫療股中Eli Lilly（LLY）曾一度跌兩成，至侵侵上任時收復大部分失地，UnitedHealth（UNH）先跌後回升，至1月時累升兩成，Johnson & Johnson（JNJ）、Merck（MRK）及AbbVie（ABBV）有升有跌，總括來說醫療股唔算有太大影響。不過太陽能股就慘了，First Solar（FSLR）一度跌四成，Enphase Energy（ENPH）更跌五成，可見環保概念在其上任初期，資金出逃的趨勢非常明顯，近日侵侵勝選機會大增，太陽能股亦跌到一仆一碌。
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侵侵在當年及今年都堅持低稅政策，所以減稅是必然發生，大家見到近日雖然出了個弱的CPI，但在他當選機會愈來愈大之下，長息的下跌幅度比短息少，因為市場預期美國政府要發更多長債去支持國家開支，因此債價跌債息會升，抵銷了弱CPI的減息預期效應。在減息及減稅的幫助下，中小型股份受惠較大，所以羅素2000指數在CPI後四天累升一成，肯追IWM甚至3倍槓桿URTY的戰友，已有不錯斬獲，用返2016年7月起那半年去計，IWM半年內升16%，以指數ETF來說相當不錯，且看未來半年會否一樣吧。
今次的回顧集中在半年，主要是看資金對侵侵上任前的取態，因為政策是否咁易落實，或全球的宏觀環境，都不是有水晶球可以預見，如上文談及的醫療股及太陽能股，在開頭的確受害，但去到侵侵的任期中間，一樣係升返爆，所以不要一個概念諗住炒4年啊。
青冰
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