龍源電力股價易升難跌
龍源電力股價易升難跌
龍源電力是內地主要從事電力生產及銷售的電企，集團主要業務可以分為3個部份，包括風力發電部份、火力發電部份，以及其他從事製造及銷售發電設備及提供諮詢服務。集團去年全年的營業額為 376.38億元人民幣，同比下降 5.6%，不過，未有受到營業額
下跌所影響，期內全年毛利為297.71 億元人民幣，同比上升 3.7%，令到集團去年度的毛利率升上 79.1%，同比增加 7.1 個百份點，而集團去年的全年的股東淨收入為 63.55億元人民幣，同比上升 23.85%。另外，龍源電力上一季度的營業額為 98.77億元人民幣，同比上升 0.1%，另外，環比稍為上升 3.6%。期內最近一個季度毛利為39.4 億元人民幣，同比下跌 0.2%，環比不過，環比仍然下跌 79.3%，而上個季度的毛利率為 39.9%，同比下降 0.1 個百份點。不過，最近一季度的股東淨收入為 23.93億元人民幣，仍然能同比上升 2.44%，反映集團整體業務持續有改善。
受到內地對電力需求開始回升所帶動，市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為 28.2%，另外，下一財年的盈利預測仍會增長 16%，雖然集團之前 5 年的年複合盈利為倒退 2.58%，不過，之後的 5 年的年複合盈利增長可達到 32.11%。以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 8.8 倍，市場給予集團的預測市盈率為 5.9 倍，較追蹤市盈率為低，主要是市場預期集團未來年的市盈率增長率達到0.32倍。
龍源電力上個交易日以 7.05 港元收市，全日下跌 0.04 港元，跌幅為 0.56%，集團過去5年的平均Beta值為 0.6，系統性風險低於大市。52周最高位曾見 8.25 港元，而最低位則曾見 4.37港元，股價於過去52周累計上升 5.07%，由年初至今計算，股價表現跑贏恒生指數，以現價計，龍源電力的股價較 50 天線低 2.96%，不過，現價則較 200 天線高出 14.9%，在走勢上仍然貼近整個前跌浪的低位，因此股價可以作進一步的上升。
按中央結算的數據公佈，北水投資者在龍源電力的持股量已達到在結算系統入的41%，而且更是由今年3月底時的20.5%水平持續增加，反映北水投資者非常看好龍源電力的股份前景，另外，機構投資者在龍源電力的持股比率已經達到49%。股價於今年3月14日至今年8月9日期間的股價共錄得22.61%的升幅，期間，共錄得27.95 億港元的資金流入，當中大戶佔其中的17.64 億港元，而散戶則佔當中的10.31 億港元，反映在股價回升下資金繼續流入。同一期間，大戶投資者的坐貨比率最高曾升上17.3%；而最低則跌至-6.37%，而到8月9日當日則為14.65%，亦是反映股價有機會繼續上升的主要原因。
龍源電力股價於去年1月至2月期間三次升抵11.40港元水平見頂後便持續回落，更在形成了一浪低於一浪走勢下，股價於今年1月跌至最低位見4.37港元後逐步形成見底走勢，股價在反彈至8港元水平後曾一度回落至6.46港元後再度反彈，上周股價一度試20天線阻力，只要能成功升破，預期股價可以繼續彈並延續之前的上升浪，以整個回調幅度的61.8%作為反彈目標，股價有機會升上8.80港元水平，投資者可以在7.00港元買入，若股價跌穿上周低位6.46港元則可以先行沽出止蝕。
資深證券分析師
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投資專欄 - 彭偉新 舊文
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