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2024年8月28日 星期三

拆局麒想 - 林嘉麒 2024年8月28日

拆局麒想 - 林嘉麒 2024年8月28日


  在紛亂多變的經濟環境下,企業要交出一份令投資者滿意的業績確實不易。TCL電子(01070)最新中期業績顯示,其整體表現亮眼,收入和盈利能力均持續提升。期內,集團收入按年增長30.3%,達到454.9億元;經調整後的歸母淨利潤按年增長147.3%,達到6.5億元。

  憑藉中高端戰略

成效顯現,集團在全球市場的銷售量和銷售額均取得了雙位數的增長,特別是在大尺寸顯示方面,其全球出貨量按年增長9.2%,達到1252萬台,收入達到259.1億元,按年提升23.2%,大尺寸顯示業務收入佔總業務收入57.0%。分區域來看,TCL TV在全球市場的出貨量表現優於行業平均水平,海外市場出貨量按年增加10.4%,收入增長24.2%,至175.6億元。TCL TV全球銷售量排名第二,銷售額排名第三,市佔率分別上升0.9及1.9個百分點,至13.3%及12.1%。產品方面,TCL電子在高端產品的全球出貨量高速增長,大於75吋的按年增長34.5%,量子點TV按年增長64.4%,Mini LED TV按年增長122.4%。

  另一方面,創新業務成為其增長新動力,該業務收入按年增長60.6%,達到139.5億元,其毛利率也提升至14.4%。當中,光伏及全品類營銷收入,分別增長212.7%及27.7%,而毛利分別增長322.5%及37.1%。數據顯示,創新業務已成為公司新的增長引擎。

 

  TCL電子的運營效率提升,財務狀況穩健,整體費用率按年下降2個百分點,達到13.7%;存貨周轉天數按年減少1天,達到69天;現金周轉天數按年減少2天,達到36天。集團積極進行精準品牌營銷,在體育、電子競技、影視等多個領域發力,通過贊助美洲杯、攜手西班牙國家隊、澳式足球聯盟、南美自由杯、中國女子籃球隊等,持續提升全球品牌影響力。

  總體而言,TCL電子在2024年上半年取得了顯著的佳績,其持續增強的盈利能力和穩健的財務狀況,為公司未來的發展奠定了堅實的基礎。未來,TCL電子將持續聚焦大尺寸顯示業務、創新業務等主航道,並持續提升研發創新能力和品牌營銷能力,以實現高質量增長。

  近日,中國商務部等四個部門聯合發布通知,提出對消費者購買能效較高的八類家電產品給予以舊換新補貼,補貼比例為15%至20%,最高補貼金額可達2000元人民幣,這利好消息有望推動TCL電子的股價上漲。

  筆者認為,TCL電子屬於中長線投資的股份,自2017年起,維持高派息政策回饋股東,2023年派息比率高達50%,該予持續關注。《元宇證券基金投資總監 林嘉麒》

 
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