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2024年8月8日 星期四

實力股起底 - 利貞 2024年8月8日

實力股起底 - 利貞 2024年8月8日


利貞 - 思摩爾新產品增長可期 | 實力股起底


受惠多個客戶通過獲批售賣各款不同口味的煙草產品及其他好消息,思摩爾國際(6969)今年以來股價升勢淩厲。其中集團大客戶英美煙草早前公告預計,新型煙草品類營收上半年將實現單位數增長,下半年在HNB等創新產品推出後,將實現雙位數增長,預期隨著

集團與英美煙草加強合作,收入增速有望得到修復。集團股價近日調整,可考慮伺機買入,建議於8.23元買入,中長線目標價10.8元。思摩爾昨日收報8.51元,升2仙,升幅0.24%。

  隨歐美等監管強化、新品銷售向好、海外需求延續旺盛,思摩爾電子煙多品類後續有望穩步向好,全球市場份額有望提升,加熱不燃燒(HNB)、霧化美容與醫療等新業務亦有望逐步迎來收成期。此外,美國多州通過電子煙產品登記法案,各州可參考FDA的PMTA審核自行確定該州的電子煙產品白名單,並規範產品、渠道等監管體系,有助合規電子煙品牌增長向好。

  集團公布,R.J. Reynolds(RJR)已通過上市前煙草產品申請途徑接獲7款新型煙草產品及6款煙草口味封閉式電子煙彈的營銷許可令。RJR集團為集團於美國客戶之一,今年至今集團向RJR集團供應此7款產品。

  此前,美國FDA亦批准電子煙品牌NJOY的4款薄荷味電子煙產品上市,對市場來說相信是驚喜,推翻早前市場估計FDA或準備在美國禁止薄荷口味電子煙銷售。思摩爾國際為NJOY產品主要供應商,預期思摩爾2024至2026年盈利,將可受惠薄荷口味電子煙產品銷售收入增長。

多項業務迎收成期
  集團旗下4款薄荷醇口味電子煙PMTA過審,釋出美國監管態度轉向信號,預期後續或將迎來更多薄荷醇口味電子煙產品獲批上市,利好美國合規電子煙產品市場。據估計去年思摩爾來自NJOY收入約2億元,佔總收入2%,後續伴隨奧馳亞集團在渠道端助力疊加過審先發優勢,NJOY銷量提振可期,集團亦能受益。

  思摩爾今年首季錄得稅後利潤3.4億元人民幣,按年增長12.8%;期內全面收益總額3.1億元人民幣,增長5.6%。

利貞
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