16/10/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》人民幣貸款9月份環比倍增啟示佳
《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款於2026年9月份淨增額度1.08萬億元，較8月份同比跌近九成至僅600億元倍增，更基本確認止住7月份轉淨減之況，故1-9月份累計跌幅較前8個月有所
收窄，其中(1)企（事）業單位（簡稱「企業」）淨增額跌幅明顯收窄乃短貸回升支持，意味工業企業生產漸見改善，會挺固投增中長期貸款，但(2)須設法提振住戶貸款強化內需，始能確保國民經濟保穩中求進及提質升級發展。
*國民經濟多領域漸有改進且信貸開始漸增乃佳兆*
國務院多個部委近期陸續出台挺置業促消費等政策性措施，工業企業亦保持可觀利潤，商業銀行於9月份似有意增貸，國民經濟在四季度的表現有憧憬之道也。
來自人民銀行所發布的最新《金融統計數字》，以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款最新情況有頗良好啟示性，即淨增量於2026年9月份淨增1.08萬億元無疑同比下跌16.2%（見表一），但連同8月份即使僅淨增600億元，卻基本確認止住7月份淨減0.38萬億元劣況，更重要者為9月份的淨增額度較8月份環比飆升17倍，低基點數據比較無疑有點「跨張」，卻顯相關情況開始由底谷回穩向上，不可稍一忽視佳象也。
*企業短貸僅略增而票據融資大升似有問題*
先談（甲）企業貸款的情況：於2026年1-9月份累計淨增12.55萬億元，即使出現同比減少6.62%（見表二），卻相對於1-8月份累計淨增11.26萬億元所減的7.85%有所收窄，不太差。尤其要注意者為（一）企業貸款的細項於1-9月份有增長有(1)票據融資淨增1.24億元，同比增長1.61倍，意味企業要通過以票據融資解決短期資金問題，反映出商業銀行對企業的貸款支持力度相當不足，此可見(2)短期貸款於期內累計淨增4.64萬億元略增2.2%，便可見此況有待改善者也。
企業之短期資金強烈需求，因以製造業為主的工業產品外銷及內銷均穩好和俏看前景。君不見，「全國規模以上工業增加值」續增，和商品出口和進口皆快升，乃企業生產所需的資金需求甚殷之因。此對商業銀行的短期貸款和融資有強力支持。
*須強化中長期貸款力挺企業固投促經濟*
還是要高度關注者為（二）企業的中長期貸款，增長淨額於2026年1-9月份累計6.53萬億元同比減少21.23%，比1-8月份累計5.64萬億元所減18.37%，多減2.86個百分點，比2025年前9月個月所減的14.18%仍多減7.05個百分點，乃受到全國固定資產投資（不含農戶）於期內續減少的影響，當非佳兆；銀行宜控風險基礎增貸支持企業固投，始能使工業企業可增產甚至提質升級。
同樣有大問題的是（三）非銀行金融機構貸款於1-9月份累計淨減少5865億元同比大增4.23倍，即遠多於2025年同期淨減1121億元之數，差矣。
*住戶貸款淨減顯消費疲弱更受置業低迷之困*
更差勁者，乃（乙）「住戶」貸款，於2026年1-9月份累計淨減1.03萬億元，而2025年同期即使同比減少43.3%尚淨增1.1萬億元（同見表二），由微增轉減，不妙者也。
引人以憂者為住戶貸款中的(I)短期貸款情況急轉直下：2026年1-9月份累計淨減1.14萬億元同比多減3.94倍，而2025年同期由增轉減2304億元，會使社會消費品零售總額仍相對低迷所致。
*人行須定向降準讓銀行增資金資源挺各業*
更要注意者為(II)住戶的中長期貸款，於2026年1-9月份累計淨增僅1062億元同比減少92%，而1-8月份減98.25%和1-7月份減90.47%，可見住戶對講置商業住宅和以耐用品為主的消費品態度相當審慎。
凡此，商業銀行對國民經濟中的各個領域的貸款異常審慎，是為人行要在銀行同業市場保持流動性充裕的同時，須降準甚至定向降準引導商業銀行多積極挺經濟，確保繼續穩中求進和提質升級的發展。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
表一：金融機構人民幣貸款變化 淨貸款額度
（億元）累計額度
（億元）
9月20261.08 -16.2%11.52萬 -21.9%
8月20260.06 -89.8%10.44萬 -22.4%
7月2026減0.38 +6.6倍10.38萬 -19.3%
6月20261.61萬 -28.12%10.72萬 -17.02%
5月20260.52萬 -16.12%9.11萬 -14.7%
4月20260.01萬 -98.63%8.59萬 -14.61%
3月20262.99萬 -17.85%8.6萬 -12.06%
2月20260.9萬 -10.89%5.61萬 -8.6%
1月20264.71萬 -8.08%4.71萬 -10.06%
12月20250.91萬 -8.08%16.27萬 -10.06%
11月20250.39萬 -32.75%15.36萬 -10.17%
10月20250.22萬 -56.0%14.97萬 -9.38%
9月20251.29萬 -18.86%14.75萬 -7.92%
8月20250.59萬 -34.4%13.46萬 -6.7%
7月2025減0.05萬12.87萬 -4.9%
6月20252.24萬 +5.16%12.92萬 -2.6%
5月20250.62萬 -36.64%10.68萬 -4.12%
4月20250.6萬 -17.8%10.06萬 -1.27%
3月20253.64萬 +17.79%9.78萬 +3.38%
2月20251.01 -30.3%6.14萬 -3.6%
1月20255.13萬 +4.26%5.13萬 +4.26%
12月20240.99 -29.28%18.09萬 -20.48%
12月20231.17萬 -21.24%22.75萬 +6.75%
12月20221.4萬 +23.89%21.31萬 +6.81%
12月20211.13萬 -10.3%19.95萬 +3.04%
12月20201.26萬 +10.52%19.36萬 +16.77%
12月20191.14萬 +5.6%16.81萬 +4.0%
表二：2026年1-7月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增/減） 2026年1-9月2025年1-9月
住戶貸款減1.03萬增1.1萬 -43.3%
短期 減1.02萬 +3.94倍 減2304
中長期 增1062 -92.0% 增1.33萬 -13.6%
企（事）業單位增12.55萬 -6.62%增13.44萬 -0.14%
短期 增4.64萬 +2.2% 增4.54萬 -60.42%
中長期 增6.53萬 -21.23% 增8.29萬 -14.18%
票據融資 增1.24萬 +1.6倍 增4752 +4.74倍
非銀行金融機構 減5865 +4.23倍 減1121
表三：人民幣貸款季度累計統計（億元） 2026年2025年2024年
四季度 1.52萬
-26.57%2.07萬
-30·6%
三季度0.64萬
-65.96%1.88萬
-31.6%2.75萬
-31.41%
二季度2.14萬
-38.15%3.46萬
-9.18%3.81萬
-25.73%
一季度8.6萬
-17.85%9.78萬
+3.38%9.46萬
-10.7%
資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
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