期望管理
期望管理
「T+1」或延遲至2028年推出。 (資料圖片)
《南華早報》引述知情人士稱，港交所(388)原擬明年第四季實施將現貨市場結算周期由現行「T+2」縮短至「T+1」的時間表，將會推遲至2028年，但未有說明第幾個季度。據報相關諮詢結果顯示，市場參與者認為需更多時間
準備，尤其大型機構投資者的憂慮較大，譬如若果跨境結算涉及大量資金轉帳和股票轉移，且時差或會影響結算工作流程，將大幅增加出錯風險乃至面臨罰款雲雲。
報道明顯淡化延期的可能衝擊，屬期望管理。事實上，由「T+2」縮短至「T+1」，表面上看，不過是一天工夫，惟因託管人和涉外資基金預計需要透過人手培訓、調整工作時間以及將結算工作流程自動化等配合。延期事小，蝦碌事大，香港好歹也是個國際金融中心。
從股價角度看，只要「期望管理」得宜，相關「延期」對港交所應沒影響，頂多是輕微的情緒落差，但不屬於改變公司基本面的重大利淡。「T+1」原本被視為提升香港市場效率及國際競爭力的重要改革，現時可能給解讀為步伐較預期慢；或者與其他已採用「T+1」的市場相比，香港在結算制度改革上較落後，部分投資者原先憧憬「T+1」帶來成交增加及國際資金流入的預期，也要延後兌現。(「T+1」二之一)
觀徼集 - 胡雪姬 舊文
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