投資坐標 - 曾廣標 2012年7月11日
花樣年多樣化「過冬」
中國央行人民銀行一個月內兩次減息,可減輕供樓者的負擔,亦令擬上車者的興趣提高,上周末周日,各大城市看房者普遍增加,部份亦錄得較佳成交。連番減息也即時利好內房股。不過,當部份房產界人士歡呼盛宴再來之際,溫家寶總理強調,對於房地產調控決不能半途而廢,要把抑制投機作為長期政策,「決不能讓房價反彈」。總理急不及待親自開口潑冷水,加上內地消費物價指數增幅急速放緩,令到股市由擔心通脹變成憂慮通縮。
我一向支持中央政府針對樓市的宏觀調控政策,因為泡沫爆破只是遲早問題,而無論在未爆之前及爆破之後,對中國社會必定帶來重大「殺傷力」,官方及時出手壓抑炒風以及廣建較廉價的公營房屋,使整體樓市還有軟着陸的機會。
然而,中國樓市確實有剛性需求,因此,在內房股調整之際,也為價值投資者帶來機會。最近一年,我在本欄介紹了SOHO中國(410) ,碧桂園(2007) 和花樣年(1777) ,都是非一般內房地產商。相對來說均有較佳的表現。
發展高級酒店路線
SOHO中國是北京的商廈房產龍頭,由於手上閒資眾多,弱市時趁機進軍上海;碧桂園一向在二三線城市發展大型屋苑,價廉物美,很多樓盤位於郊區或新開發區,不受「限購令」影響。花樣年則是靈活操作的中小型地產企業,真的是「花樣多多」,例如開始打做「養老式屋苑」,近日更與名牌酒店集團結成戰略性夥伴,充滿朝氣。
六月底,花樣年與手擁喜來登等名牌酒店系列的喜達屋集團簽約結盟,把酒店發展及酒店管理混為一體。花樣年早已着手建立不同星級的四款酒店系列,盼在三至五年內,可望經營及管理超過二十家酒店,走的是高級酒店路線。
與碧桂園不同,花樣年準備逐步退出三四線城市,把資金集中於一二線城市,也部署透過基金管理公司,引入充足的資金。
在宏調之際,花樣年去年的銷售額增至70億元,較預期60億的目標為高,今年,花樣年全年銷售目標較保守,盼達72億元,據悉,管理層對達標有信心。
花樣年去年跌至亳子股後在低位有支持,但反彈幅度亦受到大氣候限制,近期股價在80餘仙上落,可於低位收集,待今年業績勝預期而帶來驚喜。
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