曾淵滄專欄 2012年7月3日
曾淵滄專欄：歐債問題仲有排拖 - 曾淵滄
香港回歸15年，恒生指數由15196點上升至19441點，升幅為28%，中原城市領先指數則由100點上升至104.6點，上升了4.6%。但是，許多人都說目前的樓市出現泡沫，樓價太高。相反，很少人說目前的股市出現泡沫，股價太高。
為甚麼？原因很簡單，中原城市領先指數的104.6點是歷史新高點，而恒生指數的19441點不是，而且離開2007年的高點31958點仍有一段不小的距離。
回顧今年上半年，恒指上升1007點，而其中的416點是今年上半年最後一個交易日錄得的，今年上半年，恒指就在約3000多點的波幅內起落。
內地經濟形勢不妙
6月29日，恒指升416點，都說是歐盟峯會取得一定成果，同意救助意大利與西班牙兩國。
過去一段日子，我不斷強調船到橋頭自然直的道理，每一次的歐債危機到了最後一分鐘總是能夠解決的。
不過，這種所謂的解決方法，只是有頭痛先醫頭、有腳痛再醫腳的做法。
歐債問題依然存在，而且會拖一段頗長的時間，不需要多久，新的問題會出現。不過不必太擔心，新的問題依然可以用目前這種治標不治本的方法解決。
投資者更應該關心的是中國經濟的放緩，國家統計局公佈6月份PMI僅50.2，是七個月的新低，很接近收縮的邊緣，中央政府也應該看到經濟在放緩。
但是，溫總在兩個月前仍在說樓價太高，現在放鬆管制豈不兒戲？壓樓價的措施能不波及其他的經濟層面嗎？不可能的，經濟是一環扣一環的。
曾淵滄
大學教授
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