投資坐標 - 曾廣標 2012年7月6日
信星何時轉危為機？
踏入七月份，三月結的公司絕大部份已宣佈業績，我的愛股或者關注的股票，大部份都慷慨派息，若果屬於中長線投資，宜等待除淨及派息，若只是中短線盼有良佳業績，也可趁股價反彈時先行局部套利。市勢動盪之際，投資組合宜保持靈活，有貨亦有錢。
近期宣佈派高息的愛股包括有麗悅酒店(2266) ，中港照相(1123) ，民生國際(1123) 等，它們的派息均勝過市場預期， 因此即時有較大升幅，但也引來部份人趁好消息出貨。至於信佳(912) ，則由於派息較去年稍遜兼且市場曾偷步炒高，故股息雖然仍吸引，卻即時引來一些沽壓。曾經是我至愛股票的鷹美(2368) ，近月無厘頭長期停牌，管理層和聯交所都沒有詳細解釋，幸好仍然維持較慷慨派息，令到小股東們雖然暫時不能售股套現，但仍可繼續有股息收入。從業績宣佈內容來看，鷹美運作正常，我當然希望它及早恢復買賣。
近年，我曾因見公司業績突飛猛進而愛上三隻中小型股票。早前，漢登(448) 已被高價全面收購退出股海，另外兩股是信佳和信星(1170) 。對於信佳，我有信心。至於信星，我去年中期業績後有點兒心灰意冷，皆因盈利倒退得比較厲害，兼且我對於管理層的發展路向有所保留。
零售業務長期蝕錢
信星早前發了盈警，結果，全年盈利倒退至每股僅賺8仙。不過，管理層續以高息回饋小股東，全年派息及特別股息合共6.5仙，派息比率高達8成。這項德政加上公司積極回購，使股價在1.2元低位暫見支持。
信星代工生產外國名牌鞋，在環球經濟不景氣，人民幣升值及工資急增的大氣候下， 毛利率下跌影響盈利是可以理解的，管理層也如此解畫。不過，零售業務長期帶來虧損，管理層在這方面堅持投入更多資金，反而是我的最大憂慮。
近一兩年，信星以「費兒的王子」這個品牌主打中高端童裝鞋，在中港開店，每對售價由數百至上千元不等，費兒(FIONA)剛好是負責零售業務的太子女的英文名字，可惜，「費兒的王子」在中港兩地暫未能闖出名堂，但管理層還準備內地增加開設數十間零售店，認為將可成為盈利主要來源。在其零售業轉虧為盈之前，我對信星將保持戒心，倒希望我的想法是錯誤的。
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