曾淵滄專欄 2012年7月6日
曾淵滄專欄：過份擴張自食其果 - 曾淵滄
恒指昨日午後由跌轉升，多少是由於憧憬歐央行議息會議的結果。目前股市淡靜，缺乏刺激性消息，任何可炒作的消息都成為市場焦點。
過去，凡有上市公司CEO辭職，股價必跌，但昨日則出現一個反常現象，那就是李寧(2331)的CEO張志勇辭職，股價竟然上升7.25%，收市報5.03元。
李寧股價殘過海嘯
2010年初，李寧股價曾經超越30元，如今跌到這個水平，低殘過08年全球金融海嘯時期，也真恐怖。
除了李寧外，其他的體育用品股，近兩年表現也都不理想，全部面對滯銷且存貨過多的問題，09年中央力穀內需，以解海嘯帶來的蕭條景況。那時候所有的體育用品品牌商，皆全力擴大市場，分店一間間不停地開，許多城市出現一條步行街有三家同一品牌的體育用品店，而整條步行街體育用品店超越20家的情況，競爭可算異乎尋常的激烈。現在終於擴張到無法再擴張，不得已坐下來思考一下未來策略。
6月21日，恒大(3333)股價突然急瀉，全因一家專出報告唱衰上市公司同時以沽空獲利的公司——Citron，出報告指恒大賬目有問題。前日，恒大忍無可忍，前往報警，成了第一家報警查沽空者的上市公司。
有趣的是，在Citron報告出爐前三日，即6月18日，恒大以13.2億元奪得廣州市區珠江新城的地王，每平方米建築面積的價格高達32967元，創出新高。
恒大以每平方米約3.3萬元買廣州珠江新城土地，不久前越秀地產(123)宣佈以每平方米約2.9萬元出售同屬一區的廣州最高大樓IFC給越秀房託(405)，豈不是麪包比麪粉便宜？
曾淵滄
大學教授
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