王冠一財經專欄：美國能源 只可遠觀
財經 - 環球經濟
王冠一
2012/07/31, 週二
歐美大型能源商陸續公布季度業績，盈利普遍下跌。英國天然氣集團 (BG) 純利下跌 77％，康菲 (ConocoPhillips) 純利跌超 33%，美國西方石油公司 (Occidental) 純利跌 28％，埃克森美孚 (Exxon Mobil) 扣除出售資產因素後，純利跌 22％，殼牌 (Shell) 純利跌13％ 。
能源商盈利下跌，主要原因是國際油價與天然氣價下跌。第二季油價按年跌約9％，去年布蘭特期油近120美元、紐約期油(WTI)逾100美元，如今分別跌至100及90多美元徘徊；第二季天然氣價更按年跌約46％，由去年約5美元跌至約3美元。
環球能源需求下降，固然是油價氣價齊跌的原因，但能源商業績的成敗，生產地區也是關鍵。例如業務集中在歐洲市場的能源商，像英國最大燃氣商(CENTRICA)、挪威國營石油(STATOIL)的季度盈利，便能夠保持增長。 反觀倚重美國市場的能源商盈利則倒退。以殼牌為例，第二季美洲平均氣價按年跌52％，而同期國際平均氣價則按年升2％。美洲能源價格偏低，蠶食了能源商利潤，關鍵在於美國頁岩油與頁岩天然氣大量生產，導致美洲市場供過於求，結果紐約期油較布蘭特期油價格長期處於折讓。
頁岩油產量增加，令WTI價受壓；紐約天然氣價跌至近十年低位，令有意在美國市場大展拳腳的能源商，處境愈來愈不利。埃克森美孚以 300億美元收購XTO能源公司，成為全美最大燃氣商後，整體業績反而倒退，殼牌欲增加美國天然氣出口，但遭美國政客阻撓，政客擔心本土供應減少令氣價回 升，BG需要為重估美國天然氣資產價格撇帳，並宣布收縮美國開採天然氣的規模。環球政治、經濟局勢對油價起伏甚具影響。目前歐債危機看似紓緩，但仍要看伊朗地緣 政治局勢，霍爾木茲海峽為沙特阿拉伯、阿聯酋、科威特和伊拉克等重要產油國海上輸出石油的必經之地。據美國能源情報署數據，2009年全球海路運輸石油量 中，大約三分之一的油量經霍爾木茲海峽運往各地。若伊朗對此地有任何舉動，對油價影響之大，實不能忽視。
有分析認為，無論年底美國總統花落誰家，美國能源自給自足依然會是美國長期的國 策。從美國國家利益角度，WTI油價折讓、天然氣價大跌，有利美國壓低企業成本，助長經濟復蘇。所以，美國怎會輕易讓本土的油價氣價上漲？但從能源商的商業角度看，美國恐怕不再是能夠輕易賺取暴利的市場。
王冠一
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