網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2012年9月19日 星期三

大行報告 2012年9月19日

大行報告 2012年9月19日

《大行報告》高盛將剔出蒙牛(02319.HK)亞太區沽售名單 升級至「中性」

2012-09-19 11:35:15
電郵列印獨立觀看字體


高盛表示,蒙牛(02319.HK)的廣告及推廣開支佔銷售佔比,已由上半年削減的1個百分點增至7個百分點,預期下半年將維持此水平,並於2013年繼續收緊,因而料其2012-13年的盈利將不致太令人失望。該行下調全年廣告及推廣開支131個基點至佔比銷售的7%,

雖然產品節扣和成本上升會影響毛利率,但仍料蒙牛可透過轉移向高端產品,令毛利率再提升50-60個基點。

該行上調2012-14年經常性每股盈測4-8%,認為預期的銷售下降將被較低的廣告及推廣開支所抵銷。

該行已將蒙牛剔出亞太區沽售名單,目標價由19.25元升至22.15元,評級由「沽售」升至「中性」。

主要風險:行業增長高於預期及市場份額增加(正面);成本高昂(負面)。(ce/a)

大行報告 舊文