青心直說 - 胡孟青 2012年9月24日
青心直說：港股其實冇落後 - 胡孟青
四、五年前肯儲蓄，會獲別人稱讚，現在就會說你太愚蠢、太不上進了。QE3後短短一周，港股累積升幅達3.4%，比美股表現還要好，雖然周線圖上恒指現陰燭陀螺，本周忌見陰燭，惟從港?，以至十年期美債債息走勢看來，後市動力有餘未盡，始終20000、20300及20700點通通有承接，下一回似乎要破21000點才再作打算。
撇除中資PE唔平
有趣的是，大行最新對今年餘下時間的市況預測，似乎屬於不情不願之下看好，花旗僅僅象徵式上調明年底目標多700點，買甚麼？高盛、花旗、摩通等都說地產或收租股，好像港股再沒有其他股份可選擇。
很多人會嘗試估計下一輪所謂升市火車頭，地產股、?控(005)、中移動(941)之外，應該就會輪到內銀股了。純粹炒落後或買來作回補淡倉之用，內銀股當然有力一炒，但指數效應有時未必一定適用。股票基金是以選股為主，至於指數基金，往往要參考的是MSCI指數，而不是恒生指數。如果以MSCI香港指數表現計，今年升幅已有12%，跑贏MSCI中國及區內股票指數，從這個角度上看，港股其實沒有落後。
目前恒指市盈率還未夠10倍，相反純港股的MSCI香港指數市盈率，已屆14至15倍左右，簡單一個計算，如果將恒指近48隻成份股的中資國企股剔除，恒指現市盈率可能亦已經有14、15倍左右，相當於大約26000至27000點水平。
基於中資股、尤其是內銀股的基本結構性問題，恒指走勢或市盈率分析，未必再是入市與否的準確參考指標，要做決定，最好可能還是先選幾隻傳統藍籌強勢股，才再做一個估值比較分析。
胡孟青
獨立股評人
上一則: 財智語陸：炒放水黃金勝石油 - 陳永陸
下一則: 一名經人：市開始反暫跌有限 - 羅家聰
青心直說 - 胡孟青 舊文