WONG SIR"s ADVICE - 王冠一
水頭充足 審慎看好
(2012年09月24日)
【am730專欄】沽壓於最後一小時湧現，美股由升轉跌，上周五最終低收，過去兩周升勢斷纜，整周計，三大指數跌幅最大的標普500指數不過跌0.38%，微不足道。在主要央行紛紛加大量寬規模的大形勢下，縱經濟前景令人憂慮，股市大跌機會仍不大。
日本央行加入成為「擴大量寬合唱團」最新成員，上周把購買資產規模由70萬億日圓增至80萬億日圓，配合歐美兩大央行之前所推無限量印鈔措施，全球流動性更泛濫，資金亦會流入風險資產，尋求更高回報，讓股市間接受惠。上周中國和歐洲公布的PMI數字反映環球經濟前景暗淡，對股市打擊有限，便是最佳例證。
第3季高潮已過，迎來的第4季仍是多事之秋，市場將不愁寂寞。美企最新業績期在10月11日由美鋁揭開序幔，今季或是經濟復甦後首個美企盈利出現倒退季度，令股市升浪面臨挑戰。緊接是美國總統大選，而美國國會能否於年底前收窄分歧，令美國經濟避過跌出財政懸崖危機，更是足以影響環球經濟及股市的頭樁大事。高盛發表報告指出，若出現財政懸崖，對高收入和低收入家庭影響最大，美國國民的可支配收入將會減少不少於4%，佔美國GDP約70%的消費環節將變成軟腳蟹，本已後勁乏力的美國經濟極有可能一如國會預算辦公室預期般陷入另一次衰退。
但在此之前，投資者本周先要注視本周美國拍債及西班牙會否全面求助，上周《金融時報》報道，歐盟、歐洲央行及國基會等「三巨頭」正與西班牙政府就救助條款談判，若西班牙正式求援，可消除市場一大不明朗因素，亦可觸發歐洲央行的「直接貨幣交易」(OMT)計劃，對股市會是另一支強心針。否則，美股於財政部拍賣990億美元的兩年、五年和七年國債期間，或有需要先行讓一讓路，尤其聯儲局把QE3購買目標轉移至按揭抵押證券(MBS)，對美債的吸引力會是更大考驗。
截至上周為止，美股三大指數升幅最小的道指，今年亦已錄得11%升幅，納指升幅更達22%，表現之佳，相信不少投資者於年初時均未能想像得到。弔詭的是，中國經濟雖已大幅放緩，但增長步伐仍遠勝美國，內地股市卻跌跌不休，滬指上周跌至3年半新低收市，筆者以鄧麗君名曲《東山飄雨西山晴》去形容兩地股市的表現，算是頗為貼切。
除非西班牙求助有新發展，歐美股市本周料相對平淡，後市是升是跌，有待美企業績期開始後才見真章。現時看不到歐債危機會急速惡化，加上央行爭相印鈔後股市水頭充足，未來兩周股市不妨審慎看好，但升幅不宜期望過高。
作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.com.hk
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