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2012年10月11日 星期四

大行報告 2012年10月11日

大行報告 2012年10月11日

《大行報告》渣打首予首都機場(00694.HK)「跑贏大市」目標價6.3元

2012-10-11 10:26:12

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渣打首予首都機場(00694.HK)「跑贏大市」評級,目標價6.3元。交通量的增長、來自每名乘客更高花費的非航空收入上升、及著陸費很可能修訂,長遠來說都成為主要增長動力。

該行相信,另一機場的資本支出計劃是一個重大的風險。該行採用三種情況來分析風險和回報。方案1,假設首都機場將既不支付資本性支出或經營第二個機場。方案2,首都機場支付部分2013-17年的資本性支出。方案3,首都機場在2017年後才收購該機場,而不需提前支付資本開支。

鑑於折舊和運營成本穩定,預期北京國際機場的盈利直至2016年會一直改善,預計2014-2016年EBITDA利潤率超過60%。(na/u)

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