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2012年11月29日 星期四

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年11月29日

一梓豐行 - 陳梓豐 2012年11月29日
陳梓豐 一梓豐行 失去中的優勢
早前曾撰文提及香港的離岸三寶(融資、NDF、CNH)。想不到相隔不足一年,三寶的優勢已逐漸消失。

首先,在港融資已不再比內地低息。一方面內地持續放?銀根,另一方面在港銀行受新監管措

施影響,爭相吸納離岸人民幣存款,收窄了中港兩地息差。

其次,NDF作為對沖工具的吸引力大減。自今年中起人行宣布擴闊在岸人民幣的每日交易區間,人行所定的中間價與人民幣的即市價南轅北轍,使NDF不能再有效對沖人民幣風險。

最後是CNH,一方面最近價位幾乎與在岸的CNY價格完全一致,另一方面又不再是香港獨市。換言之,CNH既無套利機會,也不須一定要跟香港做買賣。

陳梓豐
(逢周四見報)
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