曾淵滄專欄 2012年12月17日
曾淵滄專欄：辣招發酵樓價會乾跌 - 曾淵滄
金管局一行人訪問北京，得到一個消息，金管局總裁陳德霖公開說，中央會放寬RQFII(人民幣合格境外機構投資者)，就憑這句話，A股急升4%，A股ETF更急升5%，大有成功摸底之勢，相信今後熱錢仍會繼續落注。
自從政府推出雙辣招之後，樓市馬上冷卻，樓價也下跌，中原城市指數連跌三周，最新的一周總算站穩，還微升0.17%，當然，這不表示樓價從此可以止跌回升，我估計仍會再向下滑行。雙辣招推出後，中原城市指數於4個星期內下跌2%，成交量極少，已少到正常的用家需求量，這表示已有不少用家原想買樓，但因雙辣招的推出而改為觀望。但是真正的用家始終需要新的住所，不買就得租，於是推動租金上漲，租金一漲，以收租為主的投資客也不急著賣。
美或放棄低息壓通脹
不過，美國聯儲局最新的會議，修改了上一回會議所說目前的超低利率會維持到2015年年底的決定，而改為與失業率及通脹率掛?，失業率跌至6.5%或通脹率跌升至2.5%時就會加息。
聯儲局的這項行動，相信又會使到一些有意買樓收租的投資客打退堂鼓，不敢輕易入市，看來樓市成交還會再往下滑，地產經紀真可憐，今後樓價走勢很大程度將決定於美國的利率走勢，也就是說決定於美國的經濟復蘇情況與通脹。
現在，QE3加碼超過一倍，鈔票如此亂印，很可能經濟未復蘇，通脹已升上去，逼聯儲局放棄超低利率以壓通脹，那時候，會不會出現一個很奇怪的現象，即一方面狂印鈔票，另一方面加利率。
曾淵滄
大學教授
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