大行報告 2012年12月21日
《大行報告》花旗:蒙牛(02319.HK)新策略及執行大計方向正確
2012-12-20 12:59:47
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花旗表示,蒙牛(02319.HK)內部已制定五年計劃,以進行新的結構調整和生產戰略;管理層相信行業2012-2017年複合增長率為12%,料公司2013-14年將為過渡期,最終目標於2015-17年前重新成為行業龍頭,料公司原料奶供應增強,以及產品更多元化。重組結構方面,蒙牛目標為覆蓋銷售點及獲得訂單,而分銷商負責物流。該行認為以上的新策略及執行大計方向正確。
該行表示,雖然今年下半年的原料奶成本壓力和銷售疲弱,為蒙牛今年業務帶來下行風險,但相信其液態奶飲料業務,將繼續推動公司的長期增長。目標價25元,評級「買入」。(ce/a)
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