《大行報告》渣打大升合生(00754.HK)目標價至16.25元 評級上調至「跑贏大市」
2012-12-04 12:06:53
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渣打認為，早前合生創展(00754.HK)主席於北京與投資者見面，顯示集團於管治上及透明度上獲得改善；同時集團預計日後將合理提升資產周轉，該行亦預期其2012-14年合約銷售將按年增加20%/13%/21%。另外，管理層表示考慮出售投資房產，預料將有20-30億元人民幣收益。
該行預料，合生創展約67%之資產主要集中在一線城市的房產項目；若計及其投資房產，比例將達85%。
基於集團毛利率較預期為高，故渣打提升集團2012/13年盈測52%/122%；此外，由於該行前期預測撇除集團投資房產之因素，因此上調資產淨值預測132%至每股32.5元；加上渣打將集團資產淨值折扣由70%收窄至50%，故將目標價由4.2元升至16.25元，評級由「跑輸大市」升至「跑贏大市」。(gi/a)
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