網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2013年1月31日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2013年1月31日

財智語陸 - 陳永陸 2013年1月31日

財智語陸:美國退市路仍遙遠 - 陳永陸
美國聯儲局議息,按理息口維持不變,不過大家關注點在於退市言論。之前已跟大家分析過,美國暫無條件退市,亦無必要現階段進行退市。究其原因,總統奧巴馬過去四年在解決實體經濟成效並不顯著,今次能夠連任,便要著力打實體經濟牌,其中一個迫切的環節就是要令就業問題改善。

美國現時失業率仍高達7.7%,跟聯儲局6.5%的目標仍有距離,而按美國的經濟復蘇步伐及行業轉變的結構,今年要失業率回落的機會不大,在此客觀形勢下,沒有退市的迫切性。如果因為退市的原因而令美股回吐,只是一個累積頗多升幅借勢調整的藉口而已。

資金無誘因撤出債市

當然,投資市場一直都是炒憧憬,只要退市言論一日仍在,也可以借題發揮,而市場預期退市最大的影響就是債市,更有言今年極有可能是債市爆煲年。不過,之前歐債危機及華府狂發國債時,已曾經引起市場對債市爆煲的關注,但最終也沒有發生,事實上,一個投資市場爆煲,要很多客觀條件去配合,單就資金換馬至股市或加息的憂慮,未足以令債市爆煲。

美國要退市,時間表一定不急,而且目前大舉印鈔,去年全年通脹只有1.7%,跟聯儲局通脹目標2.5%仍有距離,沒有加息的迫切性,環球債市暫時未受息率影響。再者,近年受市場熱捧的高息企債(尤其是內房債),售樓銷售理想明顯改善了企業的現金流,償債能力大大提高,因此舊債到期以發新債接力,反應亦保持過去的理想表現,這也多少反映了市場的風險承受能力。

另外,雖說今年是「股票年」,但市場避險的需求仍然存在,只要債市提供吸引的孳息回報,暫時看不到誘因資金要大舉撤出債市。

陳永陸
獨立股評人
上一則: 實戰理論:濠賭股隨時玩震倉 - 沈振盈
下一則: 青心直說:節約締造新氣象 - 胡孟青
財智語陸 - 陳永陸 舊文