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2013年4月11日 星期四

論盡股壇 - 黃偉康 2013年4月11日

論盡股壇 - 黃偉康 2013年4月11日
黃偉康 論盡股壇 男人最痛
無論大家對於朝鮮領袖金正恩的觀感如何,但他卻可能成為了歷史上極少數的男士,獲得全球關注他到底「射」還是「不射」,因為他的行動可能只是一次發洩,但卻會影響整個亞太區的穩定,尤其是他「射」的時候最重要是準,要知道一位連望遠鏡都可以用錯的男士,可能會有一點困難。

不過,昨天整個亞太區股市大部分均錄得升幅,其中朝鮮鄰近的韓國首爾指數,亦上升超過0.7%,似乎一眾股票投資者,都在下注金正恩「無能力射」,所以最終的結論可能是金正恩正在經歷「男人最痛」。何解?當不斷向世界表達自己「好勁」的理念,但最後大家卻覺得他「無能」,這不是「男人最痛」是甚麼?當然大家可以從另一角度分析,就是金融市場戒心不足,或會是全球股市另一次災難先兆,所以對金正恩的警告視若無睹,不是正面信號。不過,問題是當市場仍未出現瘋狂局面,戒心不足會否真的出現災難?或者有不少投資者覺得,在美國經濟未完全復甦之際,美股卻持續創出新高,這不算瘋狂算是甚麼?不過各位要留意,現時美股升勢並沒有成交支持,某程度可以稱為「乾升」,但要知道,沒有「股災」會在股市「乾升」時。不信?回顧1997年及2007年的「股災」,發生的時候全球股市之成交都出現大增的情況。而且,現在美國金融市場之現象,之前已經解讀過,就是經濟與股票市場可能會各走各路,更重要是當各國央行繼續維持現有的貨幣政策,全球流動性並不缺乏,但卻因為歐洲的債務危機未完全解決,同時中國經濟存在極多不明朗的因素下,所以令資金欠缺出路,所以美股及美國國債可以同時處於高位,並沒有如之前般,債價上升時股價卻下跌之現象。不過,正因為不少資金仍然只對美元資產具有信心,所以亦令不少資產無法如美股般,突破2007年的高位。就以內地股市為例,無論中國經濟如何因為08至09年的救市政策,而出現不平衡甚至泡沫化之現象,但上證指數卻出現舉步維艱之現象,雖然當中涉及大小非之因素,又或者不少資金流向房地產市場令中國股市失去動力,但更重要的因素是不少投資者對中國金融市場的看法,仍然十分冷靜。故此,惠譽將中國長期本幣信貸評級由AA-,下調一級至A+,以反映中國信貸高速膨脹及影子銀行擴張,這的確是一個很好的警告,而且包括影子銀行活動在內,中國總體信貸規模佔GDP的比例可能高達198%的確是一個危機,可是對比美國債務佔GDP的比例仍高達350%,中國的情況其實不算嚴重,所以這次評級下調絕對不會令資金大舉流出中國。而更重要是,資金仍未在中國金融市場瘋狂,惠譽之報告又算是甚麼?

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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