港股雖反彈資金仍以流走為主
港股週五再急跌至21,612點後即時出現反彈，雖然以多個的技術指標來看，該水平見底的機會仍高，包括RSI已跌至超賣區及開始反彈，以及恒指上週五見「大陰燭」後差少少便出現「早晨之星」，但市場的反彈動力仍然不太充足，尤其是成交額仍然維持在600億左右，仍然反映投資者的信心未完全回復，雖然很多投資者未必同意，並總喜歡「唱對台戲」，但股市能否繼續向上也要看資金是否重返股市，筆者相信只有出現資金流入才是大市能否繼續有上升動力的最好憑據。筆者就每天收市時利用全日各股份的成交數據作為分析，並把各股份按業務分類為多種板塊，再加上恒指及國企成份股，分析出各板塊的的股價變動及資金流向，以更有容易地把各板塊作出比較，以及與大市指數的表現作出比較。
根據2月底的數據，當時雖然大市仍然處於下跌走勢之中，但大部份的板塊仍然有資金流入的情況，因此，2月底至3月初時，恒指仍然肯作出一次較明顯的反彈，令到恒指由22,445點反彈上23,262點，但當指數再次失守50天線後，整體的市況也開始出現明顯轉弱，而大多數的板塊不單止出現股價下跌，而且更出現資金流走的情況，因此，恒指即使在3月20日再次在21,975點見底反彈，但今次反彈的力度較之前少，只有552點，正反映出大市反彈更成為投資者減持的機會。
雖然恒指在本週一再次見底，低見21,612點，而且更在過去兩日作出反彈，不過，如果看看4月9日收市時的數據的話，筆者擔心後市仍未能令到投資者安心入市。尤其是在圖一中所見，大部份的板塊的平均價格表現仍然處於下跌走勢之中，並且繼續有資金流走，另外，恒生指數成份股、國企指數成份股，以及圖中代表大市表現的「紅色十字」，也是處於股價下跌及資金流走的區域(圖中綠色區域)，反映出整體走勢並非如市場所預期那樣向好。如果以3月20日的反彈幅度只有552點來看，港股若果繼續無資金流入，單靠現有的資金推動，恒指未必可以有太大的反彈空間，而100天線仍然會是主要的阻力。
雖然大市走勢偏淡，但也有部份板塊的表現明顯向好，例如汽車類股份，按4月9日的數據，該板塊股價表現為上升，並錄得資金流入(黃色的區域)，相信短期走勢仍然會較好，尤其是該類股份在過去幾個月仍然是較為偏強的板塊。至於另一些板塊包括建材股及中港消費股雖然仍然錄得股價上升，不過由於有資金流出(青藍色區域)，因此，筆者擔心該等股份即使反彈，也未必可以有太大及持久的反彈力度。因此，投資者仍然只可以繼續以短線策略為主，直至等到資金重新返回股市後才可以言說作中長線的部署。
按4月9日各股份類別的走勢及資金流向分析圖 京華山一研究部主管
~TITLE_S~股市新談 - 彭偉新 2013年4月11日 舊文